Grafiek: Steeds meer onproductieve schulden in China

Er zal geen twijfel over bestaan dat de Chinese economie een enorme potentie heeft, maar dat wil zeggen dat het land geen grote economische problemen heeft. We hebben op Marketupdate al vaker geschreven over de vastgoedbubbel, spooksteden en de explosieve toename van de schuldenlast. Wat dat betreft is de Chinese economie niet fundamenteel anders dan de onze. De schulden beginnen ook in China problematischer te worden, want de laatste tijd zien we een sterke toename in het aantal wanbetalingen en duurt het steeds langer voordat rekeningen betaald worden. Het is dan ook niet vreemd om te verwachten dat de volgende grote kredietcrisis in China zal plaatsvinden.

De volgende grafiek laat zien dat de productiviteit van de Chinese economie al jaren niet meer zo sterk toeneemt als de totale schulden. Met andere woorden, er moet steeds meer geld geleend worden om dezelfde hoeveelheid economische groei te realiseren. In 2005 leverde iedere yuan extra schuld een bijdrage van 1 yuan aan het bbp, tien jaar later is er al 6,5 yuan nodig om dezelfde groei te realiseren. U zult begrijpen dat dit geen duurzaam groeimodel is.

china-debt-gdp

Steeds meer onproductieve schulden in China (via twitter)

Frank Knopers

Frank Knopers studeerde bedrijfswetenschappen aan de Universiteit Twente in Enschede en behaalde een Master in Financial Management met een onderzoek naar de effectiviteit van waardebeleggen (value investing) in Nederland. Sinds het uitbreken van de financiële crisis is Frank zich gaan verdiepen in de werking van het geldsysteem.