Bij het uitbreken van de financiële crisis in 2008 was het de Amerikaanse centrale bank er alles aan gelegen om deflatie te voorkomen. Met de ervaring van de Grote Depressie zou de Federal Reserve voorkomen dat er opnieuw een alles verwoestende schulddeflatie zou optreden, die het gevolg is van het opdrogen van de kredietverlening. Om deflatie te bestrijden werd er een grootschalig stimuleringsprogramma opgestart, later gevolgd door verschillende rondes van Quantitative Easing (QE). Een groeiende monetaire basis om de vraaguitval van kredieten in de private markt op te vangen…
De volgende grafieken uit een rapport van Incrementum illustreren hoe de krachten van inflatie en deflatie elkaar op dit moment in evenwicht houden. Een wankel evenwicht dat ieder moment door kan slaan richting inflatie of deflatie. Volgens Incrementum werken de inflatoire en deflatoire krachten tegen elkaar in als twee aardplaten die tegen elkaar schuiven. Ze onderscheiden daarbij de volgende inflatoire en deflatoire krachten…
Deflatie
- Totale omvang kredietmarkt als percentage van het GDP daalt al sinds 2007 (dit noemt men ook wel debt deleveraging)
- Bankkredieten van alle commerciële banken in de VS stagneert, net als in de periode 2007/2008.
- De groei van de geldhoeveelheid in de VS en in de Eurozone neemt af
- Consumentenbestedingen lopen terug
- De goud/zilver ratio loopt op. In het verleden deed goud het vaak beter dan zilver tijdens periodes van desinflatie en deflatie
- De CCI grondstoffenindex laat sinds 2011 al een scherpe daling zien
Inflatie
- Explosieve groei van de monetaire basis in de VS
- Amerikaanse huishoudens bouwen niet langer hun gemiddelde schuldpositie af
- De hoeveelheid geld in circulatie neemt toe
- Commerciële banken hebben grote hoeveelheden overtollige reserves bij de centrale bank. Zodra banken voor deze reserves rente moeten betalen zullen ze meer geneigd zijn kredieten te verstrekken (bij dit punt moeten we u erop wijzen dat banken geen reserves uitlenen)
Monetaire inflatie versus schulddeflatie
Kredietgroei heeft haar maximum bereikt?
Banken verstrekken steeds minder kredieten
Geldhoeveelheid in de VS en Eurozone groeit steeds minder
Ratio goud versus langlopende obligaties
Explosieve groei monetaire basis door QE
Huishoudens in de VS bouwen geen schulden meer af
Inflatie en deflatie onder verschillende monetaire regimes
Is er een exit strategie??
