Marketupdate

Tag: beurzen

  • Beurzen onderuit door onzekerheid over handelsakkoord

    De beurzen in Azië en in Europa zijn vandaag flink lager geopend, nadat de Amerikaanse president Trump via twitter bekendmaakte dat hij de importheffingen voor producten uit China wil verhogen. De laatste weken leek het er juist op dat er een handelsakkoord zou komen tussen beide landen.

    Als gevolg van dit nieuwe dreigement opende de beurs in China vandaag bijna 6% lager. Verschillende Europese beurzen staan op het moment van schrijven 1,5% tot 2% in de min. Op de Nederlandse beurs was staalconcern ArcelorMittal de grootste daler met een verlies van bijna 4%.

    Sinds het begin van dit jaar zaten de beurzen wereldwijd nog in een sterk opwaartse trend. Niet alleen door een koerswijziging van de Federal Reserve, maar ook door constructieve gesprekken over een handelsakkoord tussen de Verenigde Staten en China.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Slechtste jaar voor aandelen sinds 2008

    Het jaar 2018 gaat de boeken in als het slechtste jaar voor de Europese en Amerikaanse aandelen sinds 2008. Ondanks een bescheiden rally op de laatste beursdag van het jaar sloot de Dow Jones index op een verlies van 5,6%, terwijl de S&P 500 een verlies van 6,2% noteerde. Voor beide graadmeters was 2018 het eerste jaar met verlies na drie jaren van winst. Het was gelijk het grootste verlies in tien jaar tijd.

    Tot halverwege het jaar was er nog weinig aan de hand op de beurzen. Sterker nog, in de Verenigde Staten werden in de zomer van 2018 zelfs nieuwe records gezet. De correctie begon in het vierde kwartaal, waarin de Dow Jones index 12% verloor en de breed gedragen S&P 500 met bijna 14% onderuit ging. De decembermaand werd zelfs de slechtste sinds 1931. De volgende grafiek laat zien dat er in december heel veel rood op de borden stond.

    Slechtste decembermaand voor de Dow Jones sinds 1931 (Bron: CNBC)

    Europese beurzen onderuit

    Ook in Europa was het beursjaar van 2018 niet om over naar huis te schrijven. De Europese Stoxx 600 index ging met 13% onderuit, terwijl de FTSE 100 in het Verenigd Koninkrijk het jaar met 12% verlies afsloot. De meest opvallende negatieve uitschieters zijn de Italiaanse beurs met een verlies van 16% en de Duitse DAX index met een verlies van 18%.

    Dat de verliezen in deze landen nog groter zijn is voor een belangrijk deel worden toe te schrijven aan de slechte prestaties van bankaandelen. Dat de Italiaanse bankensector er niet best voor staat was al langer bekend, maar nu beginnen beleggers zich ook zorgen te maken over de grote Duitse banken. De aandelen van Deutsche Bank en Commerzbank verloren in 2018 meer dan de helft van hun beurswaarde.

    Europese aandelenmarkten hard onderuit (Bron: Bloomberg)

    Beleggers nerveus

    Beleggers maken zich zorgen over de stijgende rente en het aanhoudende handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China. Ook anticiperen de financiële markten op een verkrapping van het monetaire beleid van centrale banken, bijvoorbeeld in de vorm van nieuwe renteverhogingen. Een stijgende rente maakt het duurder om te lenen, waardoor de economische activiteit afneemt.

    In Europa zijn er nog andere bijkomende problemen, zoals de begrotingsproblematiek in Italië en het geplande vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie. Deze thema’s zorgen voor meer onzekerheid en daar houden beleggers niet van.

    Kijken we naar het volledige spectrum van beleggingen, dan zien we dat er over de hele linie verliezen waren. Ook de aandelen van de meeste opkomende economieën deden het vorig jaar niet goed, evenals de markt voor zogeheten high-yield obligaties en de markt van grondstoffen. Zo ging ook de olieprijs in de tweede helft van 2018 hard omlaag.

    Vlucht naar veilige havens?

    Onder deze omstandigheden zou je verwachten dat Amerikaanse staatsleningen een positief rendement opleveren, maar ook daar was in 2018 geen sprake van. Ondanks een rally in Amerikaanse 10-jaars leningen in het vierde kwartaal was de rente op dit schuldpapier aan het einde van 2018 hoger dan aan het begin van het jaar. Dit resultaat kunnen we deels toeschrijven aan de renteverhogingen door de Federal Reserve. Wat ook meespeelt is dat Trump het begrotingstekort de komende jaren verder laat toenemen. Dat is niet goed voor de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten.

    Kijken we naar edelmetalen, dan zien we een gemengd beeld. De goudprijs schoot in het vierde kwartaal omhoog, maar net niet genoeg om het jaar met winst af te sluiten. In dollars sloot de goudprijs het jaar af met een verlies van 2,1%. In euro’s werd het jaar wel positief afgerond, namelijk met een winst van 2,7%.

    Zilver en platina werden in 2018 wat goedkoper, terwijl palladium het afgelopen jaar juist meer waard werd. Dit edelmetaal, dat vooral gebruikt wordt voor de auto-industrie, werd het afgelopen jaar 20% meer waard en was op een gegeven moment zelfs even duur als goud.

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard



  • Dow Jones verliest 800 punten, beurzen Azië hard onderuit

    Dow Jones verliest 800 punten, beurzen Azië hard onderuit

    De Dow Jones verloor woensdag meer dan 800 punten en liet daarmee het grootste verlies zien sinds de correctie van acht maanden geleden. De index sloot 3,15% lager op een stand van 25.598,74 punten, terwijl de breder gedragen S&P 500 index met 3,3% omlaag ging tot 2.785,68 punten. Beleggers maken zich zorgen over de snelle stijging van de rente op Amerikaanse staatsleningen, want die staat met ongeveer 3,2% weer op het hoogste niveau sinds 2011.

    Ook de rente op schuldpapier met een looptijd van 2 jaar loopt al een tijdje op en staat inmiddels op 2,84%. Opvallend is dat deze rente een sterke correlatie vertoont met de renteverhogingen door de Federal Reserve. Het is dan ook niet verwonderlijk dat de Amerikaanse president Trump steeds meer kritiek uit op de centrale bank. In een reactie op de plotselinge koersdaling zei de president dat de centrale bank doorslaat in haar renteverhogingen.

    Trump: ‘Fed is gek geworden’

    In een verklaring tegenover Fox News zei Trump dat niet het handelsconflict met China het probleem is, maar het monetaire beleid van de centrale bank. “Ze verhogen de rente en het is belachelijk, de Fed is gek geworden.” Door de stijgende rente betaalt de Amerikaanse overheid weer meer rente over haar enorme staatsschuld. Volgens cijfers van het Amerikaanse Ministerie van Financiën stegen de rentelasten het afgelopen fiscale jaar naar $523 miljard, een stijging van 14% ten opzichte van het vorige fiscale jaar en een nieuw record.

    De scherpe koersdaling werd vanmorgen ook in Azië nog gevoeld, want ook daar gingen de beurzen hard onderuit. De Japanse Nikkei 225 verloor 3,9%, terwijl de Chinese CSI 300 en de Shanghai Composite met respectievelijk 4% en 4,34% omlaag gingen. In Taiwan verloor de TAIEX zelfs 5,79%. De Europese beurzen openden vanmorgen 1,5% lager, waarbij de Italiaanse beursindex officieel in een bear market terecht is gekomen.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!

  • Beurzen onderuit door onzekerheid over monetair beleid

    De beurzen in Europa en Azië zijn met een behoorlijk verlies aan de nieuwe handelsweek begonnen. De Japanse Nikkei index verloor 1,73%, terwijl de Hang Seng in Hong Kong met 3,36% onderuit ging. Ook in Europa staan de beurzen op het moment van schrijven gemiddeld bijna 2% lager. Beleggers maken zich zorgen over het monetaire beleid van centrale banken en vrezen een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank. Afgelopen donderdag was er voor beleggers ook weinig reden tot vreugde, want de ECB kondigde geen nieuwe maatregelen aan.

    Obligaties en aandelen

    Vrijdagavond sloten de Amerikaanse beurzen meer dan 2% lager. Ook op de obligatiemarkt wordt voorgesorteerd op een renteverhoging, want de rente op staatsobligaties ging de afgelopen dagen verder omhoog. Het is opvallend dat aandelen en obligaties in dezelfde richting beweging, want meestal bewegen deze twee markten juist in tegengestelde richting. Traditioneel zijn obligaties de veilige haven en aandelen de meer speculatieve keuze, maar daar lijkt nu geen sprake van te zijn. De correlatie tussen beide bereikte onlangs zelfs het hoogste niveau sinds 2008.

    Hillary Clinton

    Een andere bron van zorgen is de gezondheid van Hillary Clinton. Tijdens de herdenkingsceremonie in New York werd ze na anderhalf uur onwel en verliet ze de bijeenkomst. Volgens de laatste berichtgeving zou ze last hebben van een longontsteking en moet ze een aantal dagen rust nemen. De gezondheidsproblemen van Clinton spelen Donald Trump in de kaart en beleggers schatten in dat de Republikeinse presidentskandidaat meer onzekerheid met zich meebrengt voor de wereldeconomie.

  • Beurzen herstellen van Brexit paniek

    De aandelenmarkten krabbelen weer op na de Brexit paniek van begin deze week. Afgelopen vrijdag gingen de beurzen wereldwijd nog hard onderuit en ook na het weekend hield de negatieve stemming aan, maar de laatste twee dagen schieten de aandelenkoersen weer omhoog. Is het blind optimisme van beleggers of was de paniek omtrent de Brexit overdreven?

    De Britse FTSE 100 index wist in twee dagen tijd met in totaal 6,3% te stijgen, waarmee de grootste daling sinds augustus na de Brexit weer ongedaan gemaakt is. Elders in Europa gingen de aandelenkoersen ook weer omhoog, maar minder hard dan in Groot-Brittannië. De Euro Stoxx 600, een index met 600 grote Europese bedrijven, wist deze week het verlies van tien naar zes procent terug te brengen.

    ftse-losses-brexit

    Britse aandelenmarkt herstelt snel van Brexit paniek, bankaandelen blijven achter (Bron: Bloomberg)

    Bankaandelen niet hersteld

    De aandelen van banken staan nog steeds onder druk. Zo staan Barclays, RBS en Lloyds Banking Group nog steeds ongeveer 25% lager dan voor de Brexit. Afgelopen vrijdag zakte de Europese index van bankaandelen nog meer dan 15%, de grootste daling sinds het uitbreken van de financiële crisis in 2008. Beleggers durven wel weer in aandelen te stappen, maar zijn nog steeds terughoudend met de zogeheten ‘financials’. Men vreest dat het vertrek van het Verenigd Koninkrijk blijvende schade zal toebrengen aan het financiële centrum van Londen.

  • Overzicht: Beurzen wereldwijd kleuren rood

    Wereldwijd zijn de aandelenmarkten dit jaar bijzonder slecht begonnen. Het volgende overzicht van Pension Partners laat zien hoeveel procent verschillende indices wereldwijd gedaald zijn ten opzichte van begin dit jaar en ten opzichte van de laatste piek. Merk op dat veel verschillende beurzen inmiddels in een ‘bear market’ terecht zijn gekomen, wat betekent dat de koersen minstens 20% gedaald zijn ten opzichte van de top.

    stocks-worldwide-down

    Aandelenmarkten wereldwijd hard onderuit

    (h/t: @MktOutperform)

  • Grafiek: Europese aandelen stijgen terwijl bedrijfswinsten dalen

    De Europese aandelenmarkten zijn in de periode van 2011 tot en met 2015 sterk in waarde gestegen, maar dat was niet de verdienste van de bedrijven zelf. De bedrijfswinst, één van de meest gebruikte methodes om de waarde van een aandeel te bepalen, is in deze periode namelijk helemaal niet gestegen. Sterker nog, sinds 2011 is er sprake geweest van een licht dalende trend…

    In de periode van 2009 tot en met 2011 werden Europese aandelen ook meer waard, maar toen wisten de beursgenoteerde bedrijven hun winsten ook met 40% ten verhogen. De afgelopen vijf jaar stegen de aandelenkoersen ook, terwijl de bedrijfswinsten daalden! De gemiddelde koers/winst verhouding steeg in deze periode van 8x naar 15x.

    Lage rente

    De meest voor de hand liggende verklaring hiervoor is de extreme daling van de rente, waardoor aandelen aantrekkelijker worden ten opzichte van obligaties. Het dividendrendement alleen is in veel gevallen al hoger dan de rente, zeker bij staatsobligaties. Toch is het opvallend dat Europese bedrijven hun winstgevendheid niet hebben weten te vergroten, want een lagere rente betekent ook dat de financieringslasten voor bedrijven dalen.

    european-stocks-bubble

    Europese aandelen duurder, terwijl onderliggende bedrijfswinsten dalen (h/t: Karel Mercx)

  • Beurzen wereldwijd positief gestemd

    De verwachting dat de Amerikaanse centrale bank voorlopig afziet van een renteverhoging en de verwachting dat de Chinese centrale bank meer gaat doen om de economie te stimuleren stemt beleggers positief. De Europese beurzen staan op het moment van schrijven drie tot vier procent in de plus, terwijl de Amerikaanse indices binnen een uur ook al een procent hoger staan dan de slotkoers van afgelopen vrijdag. De AEX-index staat op het moment van schrijven zelfs 3,5% hoger.

    Het optimisme van beleggers volgt paradoxaal genoeg om een slecht banencijfer van afgelopen vrijdag. Toen werd bekend dat er in de VS in de maand september slechts 142.000 nieuwe banen zijn gekomen, veel minder dan de 200.000 waar analisten op gerekend hadden. Het slechte banencijfer sterkt de overtuiging van beleggers dat de Federal Reserve de geplande renteverhoging op de lange baan schuift.

    Rente

    Inside The International Monetary Fund's Rethinking Macro Policy ConferenceEen hogere rente kan om verschillende redenen ongunstig zijn voor de aandelenmarkt. Het drukt de financieringskosten van bedrijven omhoog, wat ten koste gaat van het bedrijfsresultaat. En een lagere winst per aandeel vertaalt zich uiteindelijk naar een lagere aandelenkoers. Ook worden obligaties en deposito's weer aantrekkelijker bij een oplopende rente. Ben Bernanke zei vandaag in een interview bij CNBC dat een renteverhoging gezien moet worden als het allerlaatste middel. Door de lage inflatie hebben centrale banken wereldwijd weinig haast de rente te verhogen. Dat gebeurt alleen in landen die geplaagd worden door een waardedaling van de munt. Maar de dollar is de afgelopen jaren juist steeds sterker geworden. Dat effect zou alleen maar versterkt worden door een hogere dollarrente. We waren dan ook vrij sceptisch over renteverhoging.

    Gevaren

    Beleggers zien de lage rente als een positief signaal voor de aandelenmarkt, maar dat is niet zonder gevaren. Nu de rente op nul staat hebben centrale banken als de Federal Reserve en de ECB geen troef meer achter de hand om in te zetten als de economie opnieuw in een recessie wegzakt. Verder verlagen van de rente is dan geen optie meer, tenzij negatieve rentes overwogen worden. Als er nu weer een crisis zou uitbreken zoals die van 2008, dan hebben de monetaire autoriteiten minder troeven achter de hand om de neergang te stoppen.

  • Goud en zilver report (Week 33)

    De goudprijs steeg de afgelopen week van €1.003,28 naar €1.019,03 per troy ounce (+1,57%), terwijl de prijs van een kilo zilver van €441,55 naar €432,75 zakte (-2%). Goud lijkt te profiteren van de wereldwijde vlucht naar veilige havens, terwijl zilver de afgelopen week net als andere grondstoffen juist in prijs daalde.

    Een ander opvallend gegeven was dat de euro opnieuw aansterkte tegenover de dollar. Beleggers geven de voorkeur aan de euro als veilige haven, want de munt werd de afgelopen week 2% meer waard ten opzichte van de dollar. Op het moment van schrijven staat de wisselkoers op $1,1377.

    goudprijs-23aug2015

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    zilverprijs-23aug2015

    Zilverprijs in euro per kilo

    Daling grondstoffen voorbode voor nieuwe crash?

    De dalende grondstoffenprijzen zijn voor een deel toe te schrijven aan de goedkopere olie. Energie is een belangrijke kostencomponent voor allerlei soorten grondstoffen, dus als de olie goedkoper wordt geeft dat automatisch een neerwaartse druk op de prijzen. De CRB Index zakte de afgelopen week tot beneden het dieptepunt van 2008, het jaar waarin de grootste financiële crisis sinds de Grote Depressie uitbrak. Maar de goedkopere olie is niet de volledige verklaring voor de prijsdaling, want beleggers maken zich ook in toenemende mate zorgen over de wereldeconomie. Tegenvallende cijfers over de export en economische groei in China wijzen op wereldwijde groeivertraging.

    crb-commodities

    CRB grondstoffenindex beneden dieptepunt van 2008 (Bron: Bloomberg)

    Aandelenmarkten wereldwijd onderuit

    De nervositeit op de beurs begon vorige week al in China, maar treft nu ook de Europese aandelenmarkten. De AEX zakte in een week tijd met bijna 5% naar iets meer dan 440 punten, het laagste niveau sinds begin dit jaar. Ook elders in Europa gingen de beurzen met meerdere procenten onderuit, terwijl de Amerikaanse Dow Jones Index deze week de grootste daling liet zien sinds het uitbreken van de financiële crisis van 2008. De Amerikaanse beursgraadmeter verloor vrijdag 3,12 procent en ging de afgelopen week in totaal met 5,8% onderuit. Ook in het Midden-Oosten kleurden de borden rood. De belangrijkste beursgraadmeter in Dubai ging met 7% omlaag, terwijl de verliezen in Abu-Dhabi, Qatar en Saoedi-Arabië meer dan vijf procent lager sloten. Aandelenmarkten in Egypte en Israël lieten vergelijkbare verliezen zien. In deze regio is het vooral de daling van de olieprijs die voor problemen zorgt. De olieprijs zakte voor het eerst in bijna zeven jaar tijd onder de $40 per vat, waardoor de opbrengst uit de export daalt.

    Petrodollar onder druk

    Saoedi-Arabië, een van de belangrijkste olieproducenten ter wereld, moet zelfs staatsobligaties uitschrijven om de staatsbegroting rond te krijgen. Het zou gaan om een bedrag van $27 miljard. In plaats van dat de olie-exporterende landen dollarreserves overhouden om in Amerikaanse staatsobligaties te beleggen moeten deze landen dus steeds vaker zelf geld lenen om de begroting op orde te krijgen. Een daling van de olieprijs betekent dus een minder grote vraag naar Amerikaanse staatsobligaties en kan dus op de langere termijn betekenen dat de VS een hogere rente moet gaan betalen om haar tekorten te financieren. De volgende grafiek van BNP Paribas laat deze trend goed zien. Merk op dat de afgelopen drie jaar het Midden-Oosten de laatste steunpilaar was voor de petrodollar. Valt die weg, dan kan dat grote gevolgen hebben voor het op dollars gebaseerde financiële systeem. De komende dagen zullen we daar meer aandacht aan besteden. Wie alvast meer wil lezen, dit artikel op Zero Hedge is zeker de moeite waard (dank voor de tip @freegolds).

    petrodollar-recycling

    De stroom van dollars terug naar de VS begint op de drogen