Tag: diversificatie

Rusland zet dollarreserves om naar euro en yuan

De Russische centrale bank heeft het afgelopen jaar voor $101 miljard aan dollars omgezet naar euro en yuan. Dat blijkt uit een nieuw rapport dat woensdag door de centrale bank werd vrijgegeven. In totaal werd er voor $44 miljard aan zowel Europese als Chinese valuta aan de reserves toegevoegd. Ook werd er voor een bedrag van $21 miljard geïnvesteerd in de Japanse yen.

Door deze aanpassingen heeft de centrale bank nu meer euro’s dan dollars in haar reserves. Het aandeel van de euro steeg in een jaar tijd van 25,1% naar 32%, terwijl dat van de dollar van 46,3% naar 21,9% daalde. De Chinese yuan is goed voor bijna 15% van de totale reserves van Rusland, tien keer zoveel als het gemiddelde van centrale banken wereldwijd. Volgens cijfers van het IMF staat een kwart van alle wereldwijde reserves in yuan bij de Russische centrale bank op de balans.

Diversificatie

Rusland wil minder afhankelijk worden van de Amerikaanse dollar en zoekt daarom diversificatie in andere valuta. Ook blijft het land goud kopen, als vorm van verzekering tegen politieke en economische risico’s. Was de dollar in het verleden nog de belangrijkste munt voor Rusland, nu lijkt de euro deze rol over te nemen. Ook wint de Chinese yuan aan marktaandeel in het handelsverkeer tussen Rusland en China.

Deze koerswijziging niet alleen symbolisch, maar ook praktisch. Rusland handelt immers veel meer met Europa en China dan met de Verenigde Staten. Daar komt bij dat de Amerikaanse dollar een steeds groter risico vormt, vanwege de aanhoudende dreiging van nieuwe economische sancties. Cijfers van de centrale bank laten zien dat Rusland het afgelopen jaar al minder valutareserves in de Verenigde Staten bewaarde. Sinds maart is het gedeelte van de reserves in beheer bij Amerikaanse financiële instellingen gedaald van 29% naar slechts 10%.

Rusland ruilt dollars in voor euro en yuan (Bron: Central Bank of Russia)

Rusland breidt reserves uit

De centrale bank van Rusland beschikte eind vorig jaar over ruim $460 miljard aan reserves. Daarmee behoort Rusland tot de top tien van landen met de grootste reserves. Door een diversificatie richting euro’s en yuan is de gemiddelde kwaliteit van de valutareserves op papier gedaald. Kredietbeoordelaars geven immers een lagere kredietscore aan verschillende Europese landen en China. De afweging om meer goud en andere valuta in de reserves op te nemen lijkt daarom meer een politieke dan economische afweging.

Valutareserves in euro en yuan hebben lagere kredietscore dan dollarreserves (Bron: Central Bank of Russia)

‘De dollar laat ons in de steek’

De Russische president Poetin zei vorig jaar in zijn jaarlijkse vraag en antwoordsessie met de internationale pers dat hij minder vertrouwen heeft in de stabiliteit van de dollar. Hij zei dat verschillende landen om die reden op zoek zijn naar alternatieven voor de Amerikaanse valuta. Eind vorig jaar kwam de Europese Commissie met een voorstel om olie voortaan standaard in euro’s af te rekenen. Op die manier kunnen Europese landen en Rusland hun afhankelijkheid van de Amerikaanse munt verkleinen.

<span data-mce-type="bookmark" style="display: inline-block; width: 0px; overflow: hidden; line-height: 0;" class="mce_SELRES_start"></span>

Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold

11 januari 2019
China ruilt dollars voor Japanse yen

China heeft in de eerste acht maanden van dit jaar voor omgerekend $86,6 miljard aan Japanse staatsobligaties gekocht, ruim drie keer zoveel als in dezelfde periode van vorig jaar. Dat schrijft de Nikkei Asian Review op basis van cijfers van het Japanse ministerie van Financiën. De centrale bank van China wil meer diversificatie en ruilt daarom dollarreserves in voor goud en andere valuta. Zo verkocht de People’s Bank of China in de eerste acht maanden van dit jaar ongeveer $48 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties.

Deze trend verklaart mogelijk waarom de Japanse munt dit jaar zo sterk in waarde gestegen is ten opzichte van de dollar. Kreeg je begin dit jaar nog 120 yen voor een Amerikaanse dollar, nu is dat nog maar 104. Volgens cijfers van het Japanse Ministerie van Financiën begon China in de tweede helft van vorig jaar op grote schaal yen’s te kopen. Opvallend is dat de Chinese centrale bank kiest voor staatsleningen met een korte looptijd, want het grootste deel wordt binnen één jaar alweer afgelost.

China koopt voor $86,6 miljard aan Japanse staatsobligaties

China herziet valutareserves

Eind 2013 liet de gouverneur van de Chinese centrale bank weten dat ze de valutareserves niet meer verder wilden uitbreiden. Een jaar later bereikte de totale valutareserve van China een recordniveau van omgerekend $4 biljoen, waarvan bijna één derde deel op dat moment bestond uit Amerikaanse staatsobligaties. Sindsdien heeft de centrale bank haar valutareserves met 20% verkleind tot in totaal $3,2 biljoen.

De valutareserves van China bestaan nog steeds voor het grootste gedeelte uit Amerikaanse staatsobligaties, maar ten opzichte van een jaar geleden zakte het totaal met $85 miljard naar $1.185 miljard. Mogelijk anticipeert China op een renteverhoging door de Federal Reserve, waardoor de waarde van staatsobligaties zal dalen.

De centrale bank van China wil de impact daarvan verkleinen door meer reserves in andere valuta en in fysiek goud aan te houden. Sinds het begin van dit jaar heeft het land 60 ton goud aan haar reserves toegevoegd, waarmee de totale goudreserve op 1.838 ton uitkomt.

China bouwt valutareserves af en zoekt diversificatie richting andere valuta en goud (Grafiek via Trading Economics)

Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard, uw adres voor aankoop, verkoop en verzekerde opslag van fysiek edelmetaal

24 oktober 2016
Waarom diversificatie bij beleggen zo belangrijk is

Sinds 2004 heeft geen enkele beleggingscategorie jaar in jaar een superieur rendement weten te behalen. In de aanloop naar de financiële crisis kon je een goed rendement halen met grondstoffen, beleggingen in opkomende markten en goud, maar de afgelopen jaren doen juist de aandelen het weer goed. Daarom is het altijd aan te raden om uw vermogen te spreiden over verschillende beleggingscategorieën.

Het zal voor u waarschijnlijk geen nieuws zijn, maar we illustreren deze wijsheid graag aan de hand van het volgende overzicht. De boodschap is eigenlijk heel eenvoudig, zorg dat u van tijd tot tijd uw beleggingsportefeuille tegen het licht houdt en waar nodig een herverdeling maakt richting beleggingscategorieën die een zeer lage weging in de portefeuille hebben. Diversificatie vertaalt zich op de lange termijn naar een beter rendement met een lager risicoprofiel!

Spreiding van uw vermogen is belangrijk, dat bewijst het volgende overzicht (Bron: Business Insider)

TIP: Goudstandaard heeft in samenwerking met Slimbeleggen een handige goudgids samengesteld. In deze bijsluiter heeft Goudstandaard doorgerekend wat de optimale weging is voor goud binnen uw beleggingsmix. Meer weten? Klik hier om het rapport te downloaden!

6 januari 2016
Goud als diversificatie voor een beleggingsportefeuille

De resultaten van dit nieuwe onderzoek, dat de Britse vermogensbeheerder als uitgangspunt nam, zijn in lijn met de resultaten van eerdere onderzoeken van de World Gold Council. Hieruit zou al zijn gebleken dat het toevoegen van goud een portefeuille met grondstoffen versterkt en dat het edelmetaal ook bescherming biedt in zowel inflatoire als deflatoire omgevingen. Het onderzoek laat zien hoe goud in een gespreide aandelenportefeuille de correlatie met de markt verkleind. Anders gezegd: de portefeuille als geheel wordt minder kwetsbaar voor grote koersdalingen in aandelen, grondstoffen of schommelingen in valuta. De unieke eigenschappen van goud zorgen ervoor dat het de meest effectieve ‘hedge’ is tegen beleggingen in aandelen, grondstoffen en valuta.

Minder volatiliteit

De goudprijs laat minder volatiliteit zien dan de belangrijkste graadmeter op de Britse effectenbeurs, de FTSE 100. Bij neerwaartse koersbewegingen laat het edelmetaal een minder grote volatiliteit zien dan de belangrijkste Britse aandelenindex, terwijl de volatiliteit in een opgaande markt juist groter is voor het glimmende edelmetaal. Koersdalingen op de Britse aandelenbeurs zijn volgens het onderzoek, dat zich baseert op data van Bloomberg en de World Gold Council, groter dan de koersdalingen van goud. De snelheid waarmee de koersen stijgen blijkt bij goud tegelijkertijd groter te zijn dan bij de aandelen uit de FTSE 100. Diversificatie binnen aandelen, grondstoffen en valuta (bijvoorbeeld door opties, derivaten en short posities), zijn door de negatieve correlatie minder interessant dan goud. Het edelmetaal heeft in een opgaande markt een positieve correlatie met andere beleggingen, waardoor de kosten van deze vorm van ‘hedging’ beperkt blijven.

Goud geeft betere spreiding aan een beleggingsportefeuille

Wat doet het edelmetaal bij een stijgende en een dalende beurs?

Bescherming tegen grote koersdalingen

Het onderzoek laat ook zien hoe de correlatie van het gele metaal zich ontwikkeld bij stabiele en scherp dalende aandelenkoersen. Hieruit blijkt dat de sterke correlatie van de FTSE 100 met aandelen wereldwijd (MSCI World excl. Verenigd Koninkrijk) en met de S&P Goldman Sachs Commodity Index (24 verschillende grondstoffenprijzen) alleen maar sterker blijkt te zijn bij een grote daling van de aandelen op de FTSE 100. De correlatie met goud wordt onder deze omstandigheden juist sterk negatief (-0,48 correlatie). Concluderend kan men stellen dat de wereldwijde aandelenmarkten en grondstoffenmarkten sterk samenhangen met de Britse FTSE 100 aandelenindex, terwijl goud juist de verliezen kan dempen als de beurzen meer dan twee standaarddeviaties dalen.

Goud is vooral goede hedge bij sterk dalende aandelenkoersen

Liquiditeit en ‘counterparty risk’

De World Gold Council schrijft dat goud zowel in goede als slechte economische tijden een zeer liquide positie is in de beleggingsportefeuille. Daarbij verwijst men naar een recent onderzoek van de Londen Bullion Market Association (LBMA) waaruit blijkt dat de dagelijkse omzet in ‘goud’ gemiddeld $240 miljard per dag is. Goud kan daarbij tussen haakjes geschreven worden, want het betreft zowel handel in fysiek goud als handel in ETF’s en in goudrekeningen die geen toegewezen goudpositie hebben voor de klanten. Hierbij merkt de WGC terecht op dat alleen het bezit van fysiek edelmetaal onder eigen beheer vrij is van het risico van een tegenpartij. De meerwaarde van deze eigenschap is onder stabiele economische omstandigheden beperkt, maar laat zich gelden gedurende een economische crisis.

Onderzoek

Het onderzoek van de WGC stelt de volatiliteit, het rendement en de correlatie van verschillende beleggingscategorieën vast in de periode van begin 1987 tot en met eind 2011. Hieruit blijkt dat de portefeuilles met een toewijzing van een paar procent in goud een hoger risico-gecorrigeerd rendement oplevert. Vooral de laatste jaren blijkt dat een beleggingsportefeuille met een allocatie in goud het veel beter heeft gedaan dan een soortgelijke portefeuille zonder goud. Voor alle details verwijzen we naar het onderzoek van de World Gold Council, dat hier te downloaden is als PDF bestand.

De optimale allocatie van goud in de beleggingsportefeuille

Toevoeging goud aan beleggingsportefeuille zorgt voor beter rendement

11 juli 2012