Marketupdate

Tag: europese centrale bank

  • Goudprijs stijgt na voordracht Lagarde als president ECB

    De goudprijs ging maandag flink omhoog na de voordracht van Christine Lagarde als toekomstig president van de ECB. De topvrouw van het IMF zal Mario Draghi later dit jaar opvolgen aan het hoofd van de Europese Centrale Bank. De voordracht van Lagarde is opmerkelijk, omdat ze tijdens haar carrière vooral politieke functies vervulde en geen directe werkervaring heeft in de wereld van centrale banken en monetair beleid. Ze is de eerste niet-econoom die het presidentschap bij de centrale bank zal kunnen vervullen.

    De financiële markten reageren wisselend op de voordracht van Lagarde als nieuwe directeur bij de Europese Centrale Bank. Verschillende analisten reageren positief op deze uitkomst en verwijzen naar de ervaring die Lagarde heeft als voormalig minister van Financiën in Frankrijk en als topvrouw van het IMF. Binnen die functies heeft ze veel ervaring opgedaan op het gebied van economisch beleid en crisismanagement. Ze was immers minister van Financiën van 2007 tot 2011, precies tijdens de financiële crisis en de bankencrisis.

    Goudprijs stijgt, euro lager

    Toch zijn er analisten en economen die vraagtekens zetten bij de voordracht van Lagarde. Critici vrezen dat haar politieke achtergrond de onafhankelijkheid van de centrale bank in gevaar kan brengen. Ook heeft ze niet zo veel expertise op monetair gebied als andere mogelijke kandidaten, zoals de Duitse centraal bankier Jens Weidmann.

    Op de financiële markten zorgde de voordracht van Lagarde voor een daling van de euro ten opzichte van de dollar. Ook de goudprijs reageerde op het nieuws, de prijs van een troy ounce goud steeg naar $1.430. In euro’s steeg de koers naar €1.270. In beide valuta is dat het hoogste niveau sinds begin 2013.

    De stijging van de goudprijs is een reactie op de verwachting van een ruimer monetair beleid. In 2016 zei Lagarde als topvrouw van het IMF dat negatieve rente netto een positief effect heeft op de wereldeconomie. Met die kennis in het achterhoofd is de kans nog groter dat de ECB de komende jaren een ruim monetair beleid zal blijven voeren. Ook op de aandelenmarkt en de obligatiemarkt zorgde het nieuws voor hogere koersen.

    Update: In het oorspronkelijke artikel stond dat ze al benoemd is, maar dat is nog niet het geval. Ze is voorgedragen als kandidaat en die voordracht moet nog goedgekeurd worden.




  • ECB rentebesluit om 14:30 (LIVE)

    De ECB zal vanmiddag om 14:30 vanuit het hoofdkantoor in Frankfurt een toelichting geven op het rentebesluit. Er worden geen grote veranderingen in het monetaire beleid verwacht, maar we zijn wel benieuwd naar de toelichting van ECB-president Draghi. Zal hij de geruchten over een mogelijke afbouw van het stimuleringsprogramma de kop in drukken?

    Ook zijn we benieuwd naar de toelichting van Draghi op het handelsoverschot van de Eurozone. Tijdens de vorige persconferentie in september sprak de ECB-president zich voor het eerst uit over het feit dat de Eurozone structureel meer exporteert dan ze importeert. Hij suggereerde tot twee keer toe dat een structureel handelsoverschot in de Eurozone niet wenselijk is.

    Vanuit die redenering is het mogelijk dat de ECB aanstuurt op een stijging van de euro, omdat het overschot op de handelsbalans daarmee verkleind kan worden. Hieronder kunt u de livestream van de persconferentie volgen, klik hier voor onze vooruitblik op het rentebesluit.


  • LIVE: Rentebesluit ECB om 14:30

    De ECB geeft vanmiddag om half drie een toelichting op het rentebesluit. De verwachting is dat de centrale bank de rente ongewijzigd zal laten op 0%, maar tegelijkertijd verwachten veel analisten ook dat Draghi het bestaande stimuleringsprogramma verder zal verlengen dan de voorlopige einddatum van maart 2017.

    De centrale bank heeft onder het stimuleringsprogramma al meer dan €1.000 miljard aan staatsobligaties opgekocht. Ook begon de centrale bank deze zomer met het opkopen van obligaties van grote Europese bedrijven. Als gevolg van dit beleid kunnen overheden en grote bedrijven nog goedkoper lenen, maar dat heeft tot op heden niet gezorgd voor een substantiële verhoging van de inflatie. We zijn dan ook benieuwd hoe Draghi dit monetaire beleid gaat verdedigen.

    Het rentebesluit wordt om 14:00 uur vrijgegeven, de persconferentie vanuit het hoofdkantoor van de ECB in Frankfurt volgt zoals gezegd om 14:30. U kunt de persconferentie, met aansluitend de vragen van journalisten, volgen via onderstaande livestream.

    Update (14:00): De ECB heeft alle drie rentestanden ongewijzigd gelaten.

    verwachtingen-ecb-vergadering

    Wat verwachten economen van het rentebesluit? (Bron: Bloomberg)

  • Balans ECB naar record: €3.109 miljard

    De balans van de Europese Centrale Bank is door het stimuleringsprogramma toegenomen tot ruim €3.100 miljard, het hoogste niveau ooit. Sinds maart 2015 koopt de centrale bank maandelijks voor miljarden aan leningen op. Het eerste jaar gebeurde dat met een tempo van €60 miljard per maand, maar sinds maart 2016 is dat bedrag verder opgeschroefd naar €80 miljard.

    Naast staatsobligaties koopt de centrale bank sinds deze zomer ook obligaties van grote bedrijven in de Eurozone, zoals die van Volkswagen. De centrale bank heeft volgens het laatste weekstaatje al meer dan €2 miljard van dit soort bedrijfsleningen opgekocht.

    ecb-balancesheet-record

    Balanstotaal ECB naar recordniveau

    Balanstotaal ECB met 50% gestegen sinds 2014

    De uitbreiding van het balanstotaal van de centrale bank werd in 2014 door Draghi nog bestempeld als het laatste instrument dat een centrale bank kan inzetten om de inflatie aan te jagen. Daar is vooralsnog weinig van te merken, want de officiële inflatie ligt nog steeds dichter bij nul dan bij de gewenste twee procent. Wel heeft het stimuleringsprogramma gezorgd voor hogere obligatiekoersen en een historisch lage rente. Het balanstotaal van de ECB is sinds 2014 met meer dan de helft gestegen.

    In 2012 bereikte het balanstotaal van de centrale bank een vergelijkbare omvang. Toen werd de stijging veroorzaakt door verschillende LTRO programma’s (langlopende leningen aan banken) en door de stijging van de goudprijs. Op de balans van de centrale bank wordt de goudreserve van het Eurosysteem (meer dan 10.000 ton) vier keer per jaar opnieuw gewaardeerd tegen de actuele goudprijs. In die periode stond het goud tegen een zeer hoge waardering op de balans van de centrale bank. Het balanstotaal daalde na 2012 door de afwikkeling van LTRO en de waardedaling van de goudreserve.