Marketupdate

Tag: faber

  • Video: Mebane Faber over value investing

    Bestaat er een financiële indicator die beleggers kunnen gebruiken om hun rendement te verbeteren? Volgens Mebane Faber wel, namelijk de CAPE ratio die in de jaren ’90 ontwikkeld werd door Robert Shiller. Deze ratio neemt de gemiddelde koers/winst verhouding van een bedrijf over een langere periode, waarin sterke cyclische effecten worden gladgestreken.

    Vermogensbeheerder Mebane Faber van Cambria Investment Management gelooft dat beleggers verkeerde beleggingsbeslissingen kunnen voorkomen door op de juiste manier op te gaan met de CAPE ratio van bedrijven. In de volgende presentatie geeft hij uitleg over zijn beleggingsstrategie.

  • Marc Faber: “We zitten in een gigantische financiële bubbel”

    Volgens Marc Faber zitten we in een gigantische financiële bubbel, veroorzaakt door extreem lage rente en een groeiend optimisme over de toekomst van de wereldeconomie. “Men denkt dat de economie verder zal aantrekken, maar ik heb een heel andere mening. Ik denk dat de wereldeconomie juist aan het vertragen is”, zo verklaart Faber tegenover Bloomberg. “De wereldeconomie leunt vandaag de dag sterk op de opkomende markten en vanuit die hoek zien we geen groei in export. Daarom ben ik van mening dat de waardering van de aandelenmarkt in de VS te hoog is. De winsten van bedrijven zijn met name gestegen door de dalende rente.”

    Inkomensongelijkheid

    Volgens Marc Faber zorgt de crisis voor een groeiende ongelijkheid in inkomen en welvaart. "We moeten onderscheid maken tussen de mensen die profiteren van stijgende prijzen van financiële activa als wijn, schilderijen, aandelen, obligaties en vastgoed en de doorsnee huishoudens die niet zoveel bezittingen hebben. Het zijn de maatregelen van de Federal Reserve die voor veel problemen hebben gezorgd in de hele wereld. Kijk bijvoorbeeld waar de energieprijzen vandaag de dag staan: van $10 tot $12 voor een vat ruwe olie in 1999 naar $100 vandaag de dag. Ook de voedselprijzen en tal van andere prijzen zijn sterk gestegen. Mensen met een lager inkomen spenderen misschien wel 30% van hun inkomen aan energie, transport en dergelijke."

    Overheid

    Volgens Faber zorgt de groeiende omvang van de overheid voor veel ongewenste effecten:

    "Hoe groter de overheid wordt, hoe minder economische groei er gerealiseerd wordt en hoe meer vals kapitalisme en corruptie je krijgt. Grote bedrijven hebben veel macht in dit systeem, omdat ze invloed kunnen uitoefenen op de regering. In de VS zijn het ministerie van Financiën, de overheid en de Federal Reserve een geheel. De Federal Reserve helpt bij de financiering van de overheidstekorten en daardoor kan de overheid oorlog blijven voeren in Irak en Afghanistan. In de 19e eeuw was de totale overheid - plaatselijk, op staatsniveau en federaal niveau - minder dan 20% van de economie. Nu is dat eerder 50% van de economie."

  • Marc Faber gaat voor cash

    Volgens Marc Faber is er een vorm van vermogen die door steeds meer mensen veracht wordt, maar die eigenlijk zo slecht nog niet is. Hij heeft het niet over edelmetalen, maar over cash. Hoewel de rente bijna op nul procent staat, de aandelenkoersen stijgen en de kosten van levensonderhoud omhoog gaan is het voor een belegger helemaal geen verkeerd idee om nu wat extra cash aan te houden. Hoewel dat geld op lange termijn aan waarde verliest kunnen andere beleggingscategorieën in korte tijd veel meer waarde verliezen.

    Aandelenkoersen kunnen tijdens een crisis in een relatief korte tijd met tientallen procenten dalen en zelfs edelmetalen als goud en zilver blijken niet immuun voor een correctie van dertig tot veertig procent in één jaar. Naast zulke koersschommelingen is dat kleine verlies aan koopkracht door cash aan te houden zo gek nog niet. Zeker niet als de aandelenmarkt of een andere markt al een grote prijsstijging achter de rug heeft.

    Volgens Marc Faber is dit een goed moment om wat meer cash achter de hand te houden en daar desnoods wat aandelen voor te verkopen. Hij zegt daar het volgende over bij King World News:

    “Het kan even duren voordat de aandelenmarkt corrigeert, maar als dat gebeurt moet je niet vergeten dat de koersen doorgaans sneller omlaag gaan dan omhoog. Dus ik zit er niet zo mee om een grote positie in cash aan te houden, wachtend op een correctie. Mijn enige zorg is: hoe kun je het beste cash aanhouden? Doe je dat op een bankrekening of in een Amerikaanse staatsobligatie? Wat is veilig?”

    Cash is king

    Helaas vraagt Eric King hier niet op door, want het is juist deze vraag die zo moeilijk te beantwoorden is. We weten allemaal inmiddels dat spaartegoeden boven de €100.000 niet meer onder het garantiestelsel vallen en dat ook achtergestelde leningen niet veilig zijn als een bank omvalt. Het is om die reden dat er nog steeds een gigantische markt is voor staatsobligaties. De kans dat een overheid haar belofte niet nakomt is nog een stuk kleiner dan de kans dat een bank omvalt. Bovendien is de obligatiemarkt heel erg groot, waardoor de liquiditeit veel beter is. De voordelen van liquiditeit van cash moeten afgewogen worden tegen die hele kleine kans dat de waarde van de valuta zelf in twijfel wordt getrokken. Voor die kleine kans heeft ook Marc Faber wat fysiek goud in zijn portefeuille.

    Marc Faber houdt liever wat meer cash aan

    Marc Faber houdt liever wat meer cash aan

  • Marc Faber: “We krijgen biljoenen dollars aan monetaire stimulering”

    Volgens Marc Faber kan deze crisis heel erg slecht aflopen, omdat de kosten van levensonderhoud voor veel mensen sneller zullen stijgen dan hun inkomen. Door het stimulerende monetaire beleid van centrale banken stijgen de prijzen van grondstoffen en van financiële activa zoals vastgoed, waardoor de inflatie zal oplopen. Faber legt uit dat de hogere prijzen van consumptiegoederen in Singapore en Hong Kong te verklaren zijn door hogere vastgoedprijzen. Daardoor moeten winkeliers meer huur betalen, kosten die doorberekend worden in de producten die de winkels verkopen.

    Marc Faber verwacht meer stimulering

    Tegelijkertijd wijst Faber op het gevaar van schulddeflatie. Als de kredietgroei stagneert kan er een tekort aan geld ontstaan, waar de Federal Reserve op zal reageren door nog meer geld bij te drukken. Onlangs zei Marc Faber al dat we meer rekening moeten houden met een toename in het monetaire stimuleringsprogramma dan een afbouw ervan. In dit korte gesprek met CNBC benadrukt hij opnieuw dat de Federal Reserve een nieuwe dreiging van deflatie met biljoenen dollars zal bestrijden.

    Bron: CNBC, via Zero Hedge