Marketupdate

Tag: mark to market

  • Analysis: China marks gold reserve at market value

    Last Friday we wrote about China adding 19 tonnes of gold in the month of July. While that is an interesting development, it is just as remarkable to find out that China started marking it’s gold reserves to market value!

    In the past, the gold reserves were merely being reported in weight (troy ounces), but with the adoption of the IMF accounting rules China was required to express all reserves (including their gold hoard) in dollars. In this article we briefly explain what has changed and why it is so important to see China marking it’s gold reserves to market value from now on. Let’s take a step by step approach to this topic…

    Why did China adopt the IMF accounting principles?

    The central bank of China wants to include the yuan in the SDR, a form of reserves issued by the IMF which can be redeemed in dollars, euro’s, British pounds or Japanese yen. The SDR therefore acts as a substitute (or supplemental) gold reserve on the central bank balance sheet.

    The Chinese yuan is not included in the SDR at the moment, despite being the second largest economy in the world. China also made a lot of efforts to improve the convertibility and usability of the yuan in international trade and commerce, for example with various currency swaps and the opening of clearing houses throughout Asia and Europe. These clearing houses make it easier for trading partners to transact in yuan directly.

    China wants recognition of it’s status as a rising superpower, so it wants to hold a share in the basket of currencies which the SDR represents. But in order to get the yuan accepted by the IMF, China had to comply to certain requirements. One of them was to unveil statistics on their gold reserves and the other one was to adopt the accounting rules by the IMF, better known as the Special Data Dissemination Standards (SDDS).

    What are those Special Data Dissemination Standards?

    The SDDS is a set of accounting rules introduced by the IMF back in 1996 to get more transparency and consistency in the reporting of reserve assets by central banks. Countries which comply to these rules (73 in total, including many Western countries and most of the BRICS) have to periodically report to the IMF the size of their reserves. China does not comply to these rules yet, but plans to do so in the future. Chinese prime minister Xi Jinping showed his intention to adopt those standards during the G20 summit in Brisbane back in November 2014. Accepting the IMF accounting rules and opening up the Chinese financial markets should contribute to a broader acceptance of the yuan as an alternative worldwide trading currency to the US dollar. At the moment the US dollar still dominates in international trade settlements, but each year it is losing some of it's market share to the Chinese yuan. Especially in Russia and Africa the yuan is gaining ground as alternative currency for international trade.

    From gold weight to gold value

    Each month the Chinese central bank gave an update on the size of it's gold reserves (in troy ounces) and it's foreign exchange reserves (in dollars) on the SAFE website. It looked like this...

    china_gold_forex

    China added 19 tonnes of gold in July

    We write in past tence, because we couldn't find this table anymore on the SAFE website. The link to this file gives a blank page instead of the table shown above. The old accounting table has been replaced with a new one, which does comply to the IMF reporting standards...

    china_reserve_assets

    China no longer mentions weight, but market value of it's gold reserves on the balance sheet (h/t: @koosjansen)

    When we put these two tables side by side, we notice something interesting.. While China expanded it's gold reserves by 19 tonnes in July, the total value of the gold hoard dropped by about $3 billion... FOFOA did some calculations and came to the conclusion that China started marking it's gold reserves to market value. While the gold reserves were valued at $1.170,24 per troy ounce in June, they were valued at only $1.098,42 in July. These quotes are reasonably close to the goldprice fixing of both the last day and the last Friday of each month...

    london_fix_smaller

    Chinese gold reserves are valued at the London gold fixing

    Marked to market (MTM)

    This is quite strong evidence that China started valuing it's gold reserves at market value. But why is that so interesting?

    It is the recognition by the People's Bank of China that gold should be valued as a fully tradable reserve asset on the balance sheet, equal to the foreign exchange reserves. By adopting a mark to market gold policy, the Chinese central bank recognizes that gold should be valued by the free market and not by political force of governments trying to fix the price of gold to their currency (like in a gold standard).

    A central bank valuing it's gold to market value is a central bank recognizing the fact that currency cannot stand on equal footing to physical gold. A lesson from the history of mankind is that gold retains value over time, while currency loses value due to its expanding money supply. When you accept this fact, you realize that any attempt to fix the value of gold to currency is destined to fail sooner or later because the currency gets overvalued compared to the gold.

    Valuing gold reserves to market value is consistent with the first rule on the Central Bank Gold Agreement (CBGA), an agreement signed by 15 central banks back in 1999 (and renewed in 2004, 2009 and 2014).

    1. Gold will remain an important element of global monetary reserves.

    Eurosystem

    Euro_Gold_BarCoincidence or not, 1999 was the year of the introduction of the euro. Twelve European countries introduced a common currency, the first currency ever to be separated from both the nation state and gold. The birth of the euro was the result of lessons Europe has learned from two devastating World Wars and the failure of a monetary system based on the dollar as the new monetary anchor after the second World War.

    The member states of the euro sacrificed their sovereignty regarding monetary policy when they adopted the euro. The purpose of this was to protect the people against a new currency war between European countries. Competitive devaluations and exchange rate manipulation were thrown out of the 'toolbox' of national central banks.

    Member states of the euro zone decided to put their gold reserves on the Eurosystem balance sheet, not with the purpose of backing their the currency with gold, but in order to build a solid foundation of trust for the rest of the world.

    The success of the euro can be measured by the number of countries using the currency. Twelve countries started the euro project, now there are nineteen members! Despite all the negative articles in the media, seven countries made the decision to drop their own currency in exchange for the euro.

    Recommended articles: 

    Gold as wealth reserve

    The ECB was the first central bank to value it's gold reserves at market value, instead of a fixed value or weight denomination. Several countries have adopted this gold policy of marking gold reserves to market value. In 2006, Russia adopted a new strategy of buying gold and putting it on the balance sheet at the market value. This year China apparently adopted a similar policy regarding gold. By valuing gold reserves at market value, these central banks join the gradual shift from the current (dollar based) international monetary system to a new (gold based) monetary system. This is a slow transition, which looks like this...

    eurosystem-reserves-gold-v2

    From currency reserves to gold reserves

    russian-reserves-1999-2015

    Russia adopted the same policy in 2006 and increased it's gold reserves

    Pro Gold Bloc

    Europe, Russia and China have aligned their gold policy. Each of these countries recognizes gold as an important element of global reserves, valuing the metal at the free market price. The Eurasian Economic Bloc also appears to be aligned regarding the function of their gold reserves. This is what Dmitry Tulin from the Central Bank of Russia told Reuters back in May:
    "As you know we are increasing our gold holdings, although this comes with market risks. The price of gold swings, but on the other hand it is a 100 percent guarantee from legal and political risks."
    Elvira Nabiullina, governor of the Central Bank of Russia, wants to increase gold holdings even further:
    "Recent experiences forced us to reconsider some of our ideas about sufficient and comfortable levels of gold reserves."
    For China, it is the much of same story. In a recent press release on the State Administration of Foreign Exchange (SAFE) website they give a clear explanation about why China has been buying gold:
    "Gold reserve has been a key part of countries' diversified international reserves and many central banks have gold as part of their international reserves. So does China. As a special asset with properties of financial assets and commodities, gold, together with other assets, is conducive to adjusting and optimizing the overall risk and return characteristics of the portfolios of international reserves.From the long-term and strategic perspectives, we will dynamically adjust the configuration of the portfolios of international reserves when necessary, to ensure the security, liquidity, value preservation and appreciation of international reserve assets."

    russian-goldbars

    Conclusion

    The fact that China started valuing gold reserves at market price is a significant step in demonetizing gold. A gold policy initiated by Europe has been adopted by both Russia and China, two rising economic superpowers on the Eurasian continent. They also recognize that gold should be valued by the free market and not at a price determined by the government. The United States on the other hand still values it's gold reserve at the historic rate of $42,22 per troy ounce. By valuing the precious metal at a ridiculously low price they neglect gold as an important element of global monetary reserves which can be used to settle international trade. This is not a surprise of course, because it is in the interest of the United States that the rest of the world keeps using (and saving) dollars instead of gold. But it is just a matter of time before countries drop the dollar and switch to a reserve that does not bear the mark of a specific country. Marking gold reserves to market value is an important step in the expected transition to a new monetary system. This transition has been on the radar of the smartest minds for decades... Recommended article: Footnote: This article is based in part on FOFOA's analysis, published on his subscription only blog www.freegoldspeakeasy.com. If you like these kind of articles, please subscribe to his blog ($110 for 6-month membership). Koos Jansen from Bullionstar discovered that China started marking gold reserves at market value, read his thoughts on this topic in his latest blogpost.

  • Analyse: China waardeert goudreserve naar marktwaarde

    Analyse: China waardeert goudreserve naar marktwaarde

    Afgelopen vrijdag schreven we al dat China in de maand juli 19 ton goud aan haar reserves heeft toegevoegd. Op zichzelf is dat al een interessant gegeven, maar minstens zo interessant is de constatering dat China haar goudvoorraad sinds kort waardeert naar de actuele goudprijs. In het verleden werd de goudreserve uitsluitend in troy ounce gerapporteerd, maar dat mag niet meer nu ze de boekhoudkundige regels van het IMF heeft overgenomen. In dit artikel leggen we uit wat er precies veranderd is en waarom het zo belangrijk is dat China haar goudreserve voortaan iedere maand waardeert tegen de goudprijs van dat moment.

    Waarom neemt China de boekhoudregels van het IMF over?

    De Chinese centrale bank wil dat de yuan wordt opgenomen in de Special Drawing Rights (SDR) van het IMF, een soort valutareserve waarvan de waarde gebaseerd is op een mandje van populaire valuta (dollars, euro’s, Britse ponden en Japanse yen). Iedere SDR vertegenwoordigt een claim op één van deze valuta en doet zich dus voor als een soort substituut (of aanvulling) op de goudreserves van landen. Wat daar precies het nut van is bespreken we binnenkort in een ander artikel.

    Feit is dat de Chinese yuan op dit moment in zijn geheel niet vertegenwoordigd is in de SDR, terwijl China de laatste jaren is uitgegroeid tot een van de grootste economieën ter wereld. Ook heeft China de laatste jaren veel werk verzet om haar munt internationaal beter verhandelbaar te maken, onder meer door valutaswaps op te zetten met belangrijke handelspartners en door over de hele wereld ‘clearing houses’ te openen (1,2) die het voor handelspartners gemakkelijker maken om rechtstreeks transacties te doen in de Chinese munt.

    China wil dat haar munt officiële erkenning krijgt en onderdeel wordt van het mandje van valuta waarop de waarde van de SDR gebaseerd is. Maar dat hield tegelijk in dat China aan een aantal voorwaarden van het IMF moest voldoen. Een van deze voorwaarden was dat China openheid zou geven over de goudreserve en een andere voorwaarde was dat China haar valutareserve en goudreserve voortaan zou waarderen volgens de internationaal geaccepteerde regels van het IMF. Deze regels kennen we als de Special Data Dissemination Standards (SDDS).

    Was zijn Special Data Dissemination Standards?

    De SDDS is een reeks van boekhoudkundige regels die het IMF in 1996 heeft opgesteld om beter inzicht te krijgen in de reserves van landen. Landen die deze regels hebben overgenomen (dat zijn er op dit moment 73, waaronder de meeste Westerse landen en de BRICS-landen) moeten op vastgestelde momenten de omvang van hun totale reserves doorgeven aan het IMF. China voldoet nog niet aan deze regels, maar heeft zich voorgenomen om dat in de toekomst wel te doen. Zo kondigde de Chinese premier Xi Jinping eind vorig jaar tijdens een G20 topoverleg in Brisbane haar voornemen aan te voldoen aan de Special Data Dissemination Standards.

    Het overnemen van de boekhoudkundige regels van het IMF en het openstellen van de Chinese financiële markten moet bijdragen aan een grotere acceptatie van de Chinese yuan als alternatieve handelsvaluta. Op het moment van schrijven domineert de dollar het internationale handelsverkeer, maar het marktaandeel van deze munt wordt ieder jaar een stukje kleiner ten gunste van de Chinese yuan. Vooral in Rusland en in Afrika wint de yuan snel aan terrein als alternatief voor de dollar.

    Van gewicht naar goudwaarde

    Op de website van het het Chinese State Administration of Foreign Exchange (SAFE) publiceert de Chinese centrale bank iedere maand de omvang van de goudreserve in troy ounces en de omvang van de valutareserve in dollars. Dat zag er als volgt uit…

    china_gold_forex

    China heeft in juli 19 ton goud aan haar reserves toegevoegd

    We schrijven verleden tijd, want dit maandstaatje is niet meer te vinden op de website van SAFE. De link die naar dit document verwees geeft nu een foutmelding. Het oude maandstaatje heeft plaats gemaakt voor een nieuwe variant die wél voldoet aan de standaard van het IMF…

    china_reserve_assets

    China zet niet langer het gewicht, maar de waarde van de goudreserve op de balans (h/t: @koosjansen)

    Leggen we deze twee overzichten naast elkaar, dan valt het volgende meteen op: Terwijl de goudvoorraad in juli 19 ton groter werd ging de waarde van de goudvoorraad met omgerekend $3 miljard omlaag… FOFOA rekende uit waar dit verschil vandaan kwam en kwam tot de conclusie dat de Chinese centrale bank haar goudreserve in de maand juni waardeerde op $1.170,24 per troy ounce en in juli tegen een veel lagere koers van $1.098,42 per troy ounce. Dat blijkt redelijk nauwkeurig overeen te komen met de goudprijs fixing van de laatste dag (en de laatste vrijdag) van iedere maand…

    london_fix_smaller

    China waardeert goudvoorraad naar de Londen fixing (via FOFOA)

    Marked to market

    We hebben hier de bevestiging dat China haar goudreserve periodiek herwaardeert naar de actuele goudkoers. Maar waarom is dat zo interessant? Het is de erkenning van de centrale banken dat goud een vrij verhandelbare reserve is. Een bezitting waarvan de waarde tot stand komt op de vrije markt en niet door politiek besluit van overheden die de waarde van hun geld aan goud proberen vast te ketenen.

    Het waarderen van de goudreserve naar de marktprijs staat gelijk aan de erkenning van een centrale bank dat valuta niet op gelijke voet staat met goud. De geschiedenis heeft ons geleerd dat papiergeld op de lange termijn altijd aan waarde verliest ten opzichte van goud en dat iedere koppeling tussen goud en geld gedoemd is te mislukken.

    Centrale banken die hun goudreserve naar de actuele marktwaarde op de balans zetten erkennen dat hun eigen munt op termijn aan waarde kan verliezen ten opzichte van goud. Ook is het de erkenning dat het edelmetaal een vrij verhandelbare en bruikbare reserve is op de balans van de centrale bank, conform de eerste regel van het Central Bank Gold Agreement (CBGA) dat in 1999 ondertekend werd door vijftien verschillende centrale banken…

    Eurosysteem

    Niet geheel toevallig was 1999 ook het jaar waarin de euro werd geïntroduceerd. Twaalf Europese landen introduceerden een nieuwe gemeenschappelijke valuta, de eerste ter wereld zonder koppeling aan goud en zonder een koppeling aan één specifiek land. De euro kwam voort uit de lessen die Europa geleerd heeft van twee grote Wereldoorlogen en het falen van het dollarsysteem dat na de Tweede Wereldoorlog naar voren werd geschoven als het nieuwe monetaire anker.

    Met de introductie van de euro hebben de deelnemende landen een deel van hun monetaire soevereiniteit opgeofferd. Dat deden ze vanuit de gedachte om de burger te beschermen tegen een nieuwe valutaoorlog op het Europese continent. Ook besloten de lidstaten van de Eurozone hun goudvoorraden samen te voegen op de balans. Niet om de waarde van iedere euro te koppelen aan een bepaald gewicht in goud, maar om een solide fundament onder de muntunie te leggen waar de rest van de wereld op kon vertrouwen.

    Het succes van de euro is zichtbaar aan het feit dat de munt nog steeds bestaat en dat het totaal aantal deelnemer sinds de introductie is toegenomen van 12 naar 19 landen. Ondanks alle negatieve berichten in de media hebben zeven landen besloten hun monetaire soevereiniteit op te geven in ruil voor de euro.

    De erkenning van goud als waardereserve

    De ECB was de eerste centrale bank die haar goudvoorraad niet langer waardeerde naar een historisch vastgestelde koers of naar het gewicht, maar naar de actuele goudwaarde. Dit model is door de jaren heen door verschillende landen overgenomen. Sinds 2006 waardeert ook Rusland de waarde van haar goudreserve maandelijks naar de marktwaarde en dit jaar is ook China daarmee begonnen. Door de goudvoorraad tegen marktwaarde te waarderen is een geleidelijke transitie mogelijk van het huidige internationale monetaire systeem (dollar als reserve) naar een nieuw monetair systeem (goud als reserve). Die transitie gaat heel langzaam en ziet er als volgt uit…

    eurosystem-reserves-gold-v2

    Van valutareserve naar goudreserve

    russian-reserves-1999-2015

    De Russen deden hetzelfde…

    Pro Goud blok

    We zien dus dat het pro-goud blok (bestaande uit het Eurosysteem, Rusland en China) inmiddels op één lijn gekomen is voor wat betreft de waardering van hun goudreserves. Ook lijken de landen op één lijn te zitten voor wat betreft de functie van de goudreserve. Uit de herziening van het Central Bank Gold Agreement blijkt dat de landen van het Eurosysteem goud nog steeds zien als een belangrijke monetaire reserve. Rusland en China beamen dat, want deze twee landen hebben de afgelopen jaren voorop gelopen in het uitbreiden van hun goudreserve.

    Dit is wat de Dmitry Tulin van de Russische centrale bank onlangs zei over de waarde van goud op de balans van de centrale bank:

    “Zoals jullie weten breiden wij onze goudreserve uit, ook al zijn daar bepaalde risico’s aan verbonden. De goudprijs fluctueert weliswaar, maar daar staat tegenover dat het honderd procent gegarandeerd vrij is van wettelijke en politieke risico’s.”

    Elvira Nabiullina, de gouverneur van de Russische centrale bank, is van mening dat Rusland de komende jaren meer goud moet kopen. In juni zei ze daar het volgende over:

    “Recent experiences forced us to reconsider some of our ideas about sufficient and comfortable levels of gold reserves.”

    Het Chinese State Administration of Foreign Exchange (SAFE) geeft in een recent persbericht een verklaring waar ook een positieve houding ten aanzien van goud blijkt. Op de vraag waarom het land haar goudvoorraad uitbreidt wordt het volgende antwoord gegeven…

    “De goudreserve is een essentieel onderdeel van de gediversifieerde internationale reserves en veel centrale banken houden goud aan als onderdeel van hun internationale reserves. Ook China doet dat. Goud is, in combinatie met andere bezittingen, bevorderlijk voor de aanpassing en optimalisatie van het risico en rendement van de portefeuille. Vanuit een lange termijn strategisch perspectief zullen we op dynamische wijze de samenstelling van de internationale reserves blijven aanpassen, met als doel de veiligheid en liquiditeit van de reserves te waarborgen en waardebehoud en waardestijging na te streven.”

    Conclusie

    Het feit dat China haar goudvoorraad naar marktwaarde op de balans zet is een belangrijke stap richting het ‘demonetiseren’ van goud. Waar Europa mee begonnen is met de introductie van de euro wordt voortgezet door opkomende economische grootmachten als Rusland en China. Ook zij erkennen dat de waarde van goud door de markt bepaald moet worden en niet bij wet wordt vastgelegd tegen een bepaalde prijs.

    Tegenover deze ontwikkelingen kan de Verenigde Staten weinig inbrengen. Zij waarderen hun goudreserve van ruim 8.100 ton nog steeds naar de laatste historische goudkoers van $42,22 per troy ounce. Door het goud nog steeds tegen een ongeloofwaardig lage koers op de balans te zetten ontkent de VS in feite dat goud een volwaardige reserve is die als zodanig gebruikt kan worden in het internationale handelsverkeer. Dat is geheel begrijpelijk, want de VS heeft er alle belang bij dat de wereld haar dollars in plaats van het geografisch verspreide goud blijft gebruiken.

    Het is een kwestie van tijd voordat landen de dollar loslaten als monetair anker en terugkeren naar de stabiliteit en zekerheid van goud. Het erkennen van de vrije marktprijs van goud is een belangrijke stap in deze richting.

    Voetnoot: Dit artikel is gebaseerd op de analyse die FOFOA onlangs plaatste op www.freegoldspeakeasy.com (login vereist). Leest u graag meer van dit soort artikelen, meldt u zich dan via deze pagina aan voor een lidmaatschap ($110 per half jaar). Goudanalist Koos Jansen van Bullionstar ontdekte dat China haar goudreserve naar de marktprijs waardeert.

    Europa, Rusland en China erkennen de waarde van goud

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • De London Gold Pool

    De London Gold Pool

    Om een dieper inzicht te verwerven in de huidige goudprijs bewegingen is het nodig om eerst een flink pak van deze Historical Documents (link) uit de London Gold Pool ( LGP-I) periode te bestuderen. Sedert 1993/1994, naar de geboorte van de ECB (1999) toe, is nu juist hetzelfde aan de gang. Het toenmalige de Gaulle Frankrijk mag je nu vervangen door China als pro goud fractie(s) versus het anti goud, dollarregime.

    Stijging goudprijs

    Vanaf 1999/2001 mocht (kon) de goudprijs relatief stabiel stijgen zonder echt storend te werken in de internationale context. Niemand schreeuwde publiekelijk moord en brand wanneer de goudprijs in 1999/2001 een all time low ($250/oz) bereikte. Niemand maakte zich publiekelijk echt ongerust over de aanhoudende stijging van $250/oz tot $1925/oz in 2011 (maal 7,7). De goudprijs stijging haalde niet eens een derde van de 1971-1980 *maal 25* run.

    De redenen voor de stijging van 1999/2001 tot 2011 lagen toch voor de hand: Monetaire Expansie (QE). De pro en contra goud fracties stonden mekaar niet naar het leven en maakten zelfs een goud akkoord (WAG/CBGA). Dit was aanvankelijk ook zo in de beginperiode van de London Gold Pool I. De US Treasury verloor 20.000 ton goudreserve aan de $-goud inwisselbaarheid zonder een noemenswaardige krimp te geven. Naar 1971 toe werd het bitsiger onder de leiding van Frankrijk (Jacques Rueff). Meer staten, met opstapelende $ reserves, gingen fysiek goud van de US Treasury opeisen. Juist zoals Duitsland (& anderen) nu ook weer opnieuw fysiek goud wil repatriëren.

    In 2011 ($1925/oz) was de relatieve goud vrede plotsklaps niet meer zo vredig meer. De nieuwe London Gold Pool II dynamiek trok weer flink van leer tot op vandaag. De manipulatieve $ goudprijs fixings (goudprijs bevriezing) ging in overdrive. Véél eerder dan in 1971-1980, toen Volcker ten einde raad, drastisch ging optreden. China heeft nu een véél groter gewicht in het lopende goudverhaal dan het Frankrijk van tijdens de London Gold Pool I periode. Niet in het minst omdat er tussentijds een ECB vrijgoud concept geruisloos is neergelegd. Maar de ECB van het Euroland is nog steeds pragmatisch loyaal tegenover z’n trans-Atlantische bevrijder (het US$-regime).

    China

    China heeft helemaal geen last van dit schuldcomplex, integendeel zelfs. Vandaag zit China (People's Bank of China) met juist hetzelfde probleem als de Euroland (euro-$) surplus landen in de London Gold Pool I periode! De PBoC z’n balans is nu al een veelvoud van al de andere centrale banken samen! De PBoC kan geen UST goudreserve meer opeisen in ruil voor de aangehouden dollarreserves. Het nog verder laten oplopen van die dollarreserves is uiteindelijk een onvermijdelijk doodlopende (surplus) straat. Daarom kijkt de PBoC naar de inspirerende balans van de ECB met 15% van z’n balanstotaal aan goudreserve die ieder einde kwartaal aan marktwaarde geboekt wordt. Een ECB die 17 verschillende munten verving door één converteerbare euro. China (& Rusland) hebben ook de ambitie om hun munt converteerbaar te maken. Dan valt de dollar-omweg meteen weg en beheren ze beide hun munt zoals dat ook hoort. Dat zou dan ook het signaal voor de ECB zijn om ook alle wereldhandel in € af te handelen en dan meteen ook de petro-$ voor altijd te kunnen bannen. Olie in €…yuan…roebel.

    London Gold Pool II

    Nu moet het ook meteen duidelijk zijn waarom er vandaag weer een LGP-II periode aan de gang is. De Federal Reserve heeft geen vrijgoud op z’n balans, terwijl anderen (ECB/PBoC/Rusland) juist daar wel mee bezig zijn! Dat is pure de-dollarisatie. Een aantasting van de $-wereldstandaard. Dat lezen we nu onophoudelijk tussen de lijnen in de talrijke Historical Documents (link). En toen was het zwakke Euroland nog aan het herstellen van twee wereldoorlogen. China heeft die handicap niet. China & Rusland zijn op eigen kracht uit hun communistische verleden gekropen. En gaan beide opnieuw voor het duivelse goud. Logisch toch, dat het dollarregime niet zo lang ging wachten zoals Volcker om de vrijgoud opgang te stuiten (2011 afklop). Niet in het minst omdat de balansen van Aziatische centrale bank zo enorm hoog zijn opgelopen. Voorlopig nog zonder 15% goudreserve op de activazijde van hun balans. Dat reservegoud moet ook eerst nog voldoende *te claimen* zijn (fysiek of als receivable). De huidige LGP-II dynamiek is ook weeral een tweesnijdend zwaard. Een lage (dalende-onstabiele) goudprijs doet de dollar blinken, ...maar doet ook fysiek goud verschuiven naar de plaatsen waar het gewenst is! Naar de pro-goudreserve fracties. Daarom dat de ECB het Central Bank Gold Agreement (CBGA) / Washington Agreement on Gold (WAG) invoerde om een massale fysieke goudreserve uitvloei te beperken. In september 2014 zien we wel of er een WAG/CBGA hernieuwing nog nodig is...

    'Mark to market' goud

    Merk op dat er niemand in gans de wereld staat te roepen dat de US$ z’n eigen deficit huis op orde moet brengen! We gaan allemaal informeel akkoord met de noodzaak van het bubble-op-bubble systeem en rijzende schuldplafonds. Het enigste fundamentele verschil zit hem in die verdomse evolutie van mark-to-market (MTM) vrijgoudreserve op de aanzwellende CB balansen. De US$ zal straks niet meer ons probleem zijn. MTM Vrijgoud zal een probleem voor de US$ zijn! Le $ trompeur trompé par l’or. In 1993/1994 wist het dollarregime dat EMU-€ een goeie kans maakte om succesvol van start te gaan. Het werd aanvankelijk zelfs door hen aangemoedigd. Er zat wel een kwalijk schoonheidsfoutje in die geboorte. Het verdomde goud op de ECB-balans. Daarom ging toen (1993/1994) de nieuwe LGP-II al van start met onder andere de Euro CB goudverkopen en goudmijn forward sales. En de afklop van de euro naar $0,80! Daarna stegen de euro en goud naar respectievelijk 1,60 en €1.375 per troy ounce. Ook de olieprijs vlamde van $10 naar $145 per vat…terwijl de $-index daalde van 120 tot onder de 80 maginot. De tolerante US$ voelde zich uiteindelijk in 2011 *OPNIEUW* bij de neus genomen door sneaky Euroland,….juist zoals tijdens de LGP-I, toen er 20.000 ton goud wegvloeide uit de US Treasury.

    Vrijgoud

    Daarom zou het ons ook niet mogen verbazen dat de huidige LGP-II de goudprijs *mogelijks* blijft afkloppen naar $1.000-$800/oz. Daar zal dan het dollarregime een luid statement mee willen maken. Raak niet aan het (ons) $ wereldmonopolie met dat verdomse MTM vrijgoud, of het zal je berouwen. We staan hier dus weer even op een LGP-II kruispunt. Tijdens de post LGP-I (1971) moest Frankrijk het alleen opnemen tegen de US zonder de steun van Duitsland (de WO-II vijand). Vandaag weet de ECB z’n vrijgoud koncept zich gesteund door grotere broers met dezelfde ambitie. Het zou me dus niet verbazen dat de PBoC plotsklaps 15% MTM vrijgoud op z’n balans gaat zetten als ze klaar zijn om de yuan converteerbaar te maken, omdat ook de geopolitieke plooien juist zijn komen te liggen (zie bijvoorbeeld het Japan dispuut en US bemoeienis) We hebben dus nog aardig wat om naar uit te kijken… 24 karaat

    Analyse: De London Gold Pool

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.