Marketupdate

Tag: renteverlaging

  • Powell hint op versoepeling monetair beleid Fed

    De Amerikaanse centrale bank staat klaar om haar monetaire beleid te versoepelen. Dat zei Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, vandaag bij de presentatie van een halfjaarlijks rapport over het monetaire beleid van de centrale bank. Door de woorden van Powell brak de Amerikaanse S&P 500 index door de 3.000 punten en kwam de goudprijs opnieuw boven de $1.400 per troy ounce.

    In een toelichting voor het Amerikaanse Congres sprak Powell over de geringe werkloosheid en de goede banencijfers, maar noemde hij ook een aantal uitdagingen voor de Amerikaanse economie. Hij noemde onder meer de onzekerheid als gevolg van de handelsoorlog en de verslechtering van economische cijfers elders in de wereld. Hieronder een passage uit de verklaring van Powell.

    “Tijdens onze mei-bijeenkomst waren we ons bewust van de voortdurende tegenstroom van de wereldwijde groei en handel, maar er was een voorlopig bewijs dat deze tegenstroom afzwakte. De nieuwste gegevens uit China en Europa waren bemoedigend en er waren berichten over vooruitgang in de handelsbesprekingen met China. Ons voortdurend geduldige standpunt leek passend en de commissie zag geen sterke argumenten om onze beleidsrente aan te passen.

    Sinds onze mei-bijeenkomst is deze tegenstroom echter opnieuw teruggekomen, waardoor er meer onzekerheid is ontstaan. Schijnbare vooruitgang in de handel leidde tot meer onzekerheid en onze contacten in het bedrijfsleven en de landbouw melden verhoogde bezorgdheid over handelsontwikkelingen. De groei-indicatoren van over de hele wereld zijn per saldo teleurstellend, wat de vrees doet wekken dat de zwakte in de wereldeconomie de Amerikaanse economie zal blijven beïnvloeden. Deze zorgen hebben mogelijk bijgedragen aan de daling van het bedrijfsvertrouwen in sommige recente onderzoeken en beginnen mogelijk zichtbaar te worden in nieuwe cijfers.”

    Federal Reserve staat klaar om rente te verlagen

    Powell zei dat de economische situatie sinds de vorige bijeenkomst in mei is verslechterd en dat het aantal onzekerheden is toegenomen. Ook maakt hij zich zorgen over de inflatie, die hardnekkig laag blijft en niet in de buurt komt van de doelstelling van 2% op de middellange termijn. Voor centrale banken is een geringe inflatie een signaal dat kan wijzen op zwakke economische groei.

    De financiële markten houden er rekening mee dat de Federal Reserve in juli een renteverlaging zal doorvoeren. Door de goede banencijfers van vorige week vrijdag zijn de verwachtingen wel wat getemperd, maar de kans op tenminste één renteverlaging van 25 basispunten wordt door de markt nog steeds als zeer groot ingeschat.

    Het vooruitzicht van een versoepeling van het monetaire beleid stuwde de koersen van aandelen, obligaties en edelmetalen woensdag omhoog. De rente op Amerikaanse staatsleningen daalde, terwijl de euro wat sterker werd ten opzichte van de dollar. De goudprijs schoot omhoog en kwam weer boven de $1.400 per troy ounce. In euro’s steeg de prijs tot boven de €40.000 per kilo.

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

  • ABN Amro verwacht renteverlaging ECB

    De ECB zal in september de rente met 10 basispunten verlagen, zo verwachten analisten Nick Kounis en Aline Schuiling van de ABN Amro. Dat betekent dat commerciële banken tegen -0,1% geld kunnen lenen bij de centrale bank, maar dat ze ook 0,5% rente gaan betalen op overtollige reserves die ze bij de centrale bank parkeren. Volgend jaar zou er volgens de analisten van de ABN Amro een tweede renteverlaging van 10 basispunten kunnen volgen.

    Naast een renteverlaging zal de centrale bank begin volgend jaar ook weer obligaties opkopen om de markt te ondersteunen. De analisten van de ABN Amro verwachten dat de ECB haar balans dan negen maanden lang met €70 miljard per maand zal uitbreiden. Dat zou betekenen dat de centrale bank nog eens €630 miljard aan haar balanstotaal toevoegt om de economie te ondersteunen. Eind vorig jaar bouwde de ECB dit opkoopprogramma nog af.

    Renteverlaging ECB

    De centrale bank liet tijdens het laatste rentebesluit al weten dat ze de rente nog zeker een jaar lang niet zal verhogen. Tijdens een bijeenkomst in Portugal eerder deze week deed Mario Draghi daar nog een schepje bovenop door te suggereren dat de centrale bank meer maatregelen kan nemen. Tijdens de paneldiscussie zei hij dat de ECB bereid is meer te stimuleren als de inflatie laag blijft. Ook zei hij dat er nog voldoende ruimte is om het opkoopprogramma verder uit te breiden.

    Eerder dit jaar nam de ECB al maatregelen om de bankensector te ondersteunen. De centrale bank kwam met een nieuwe ronde van TLTRO, waarmee ze opnieuw liquiditeitssteun aan banken kan geven. De aankondiging van deze maatregel was misschien al een voorbode voor extra monetaire stimuleringsmaatregelen. De Europese bankensector staat onder druk, omdat de lage rente hun winstgevendheid aantast. Bankaandelen gingen vorig jaar opnieuw hard onderuit.

    Meer stimulering

    Door de uitspraken van Draghi daalde de rente op Europese staatsobligaties deze week naar een nieuw dieptepunt. Beleggers lijken dus al te anticiperen op een fase met meer monetaire stimuleringsmaatregelen. Ook in de Verenigde Staten wordt later dit jaar een nieuwe renteverlaging verwacht, mogelijk al in juli. De omslag in het beleid van de twee belangrijkste centrale banken deed de goudprijs stijgen naar €40.000 per kilo, het hoogste niveau in zes jaar. In dollars steeg de prijs naar $1.390 per troy ounce, eveneens het hoogste niveau in zes jaar.

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • Overenthousiaste markt kan door ‘hawkish’ Fed verrast worden

    De verwachting van de financiële markten ten aanzien van het rentebeleid van de Amerikaanse Federale Reserve is de afgelopen maanden flink verschoven en staat nu op bijna drie renteverlagingen in 2019. De redenen hiervoor zijn toegenomen handelsspanningen, een lagere groeisnelheid van de Amerikaanse economie en een flinke dip in de kerninflatie.

    De markten zouden met dit agressief inprijzen van renteverlagingen weleens op de zaken vooruit kunnen lopen. De meest recente harde bbp-data van het eerste kwartaal liet nog een jaarlijkse groei zien boven de 3%, terwijl Fed-voorzitter Jerome Powell er tijdens de vorige Federal Open Market Committee bijeenkomst nog sterk op hamerde dat voorbijgaande factoren de oorzaak zijn van de zwakkere kerninflatie. Dit geeft in de Amerikaanse centrale bank genoeg ruimte om zich voorzichtiger op te stellen zonder direct een agressief tempo van renteverlagingen aan te kondigen.

    Wat zijn de gevolgen van een renteverlaging?

    Ook al kondigt de Fed een preventieve renteverlaging aan voor 2019 om de vertragende groei alvast voor te zijn, dan kan hierdoor alsnog dollarsterkte verwacht worden. Dit omdat de verwachtingen die momenteel zijn ingeprijsd in markten voor renteverlagingen dusdanig hooggespannen zijn dat Jerome Powell en consorten bijna alleen maar kunnen teleurstellen.

    Deze analyse over het verwachte rentebesluit van de Federal Reserve is geschreven door Bart Hordijk, valuta-analist bij Monex Europe. Hieronder ziet u een scenario-overzicht van Monex Europe van de mogelijke uitkomsten van de Fed-meeting en de gevolgen voor EUR/USD wisselkoers.

    Mogelijke scenario’s bij rentebesluit Fed (Bron: Monex)




  • Markten zetten zich schrap voor renteverlagingen Federal Reserve

    De markten gingen erop los. Door de angst voor oplopende spanningen in de handelsbetrekkingen, teleurstellende economische cijfers uit de VS en de vrijblijvende mededelingen van Fed-voorzitter Powell werd voor de komende kwartalen steeds forser ingeprijsd dat de Federal Reserve de rentes gaat verlagen.

    Het was dan ook niet vreemd dat de dollar zijn slechtste week in maanden beleefde. De koers van de munt daalde met meer dan 1% ten opzichte van elke G10-valuta, met uitzondering van de yen. De markten voelen zich nog wel redelijk prettig bij de vooruitzichten op wereldwijde groei. Dit bleek uit het feit dat de valuta van de opkomende markten het goed deden. De Zuid-Afrikaanse rand vormde daarbij een uitzondering, want die werd na de bekendmaking van de slechte bbp-groeicijfers van het eerste kwartaal wereldwijd veruit de slechtst presterende belangrijke valuta.

    Nu de indruk bestaat dat de impasse over de invoerheffingen voor Mexico voorbij is, zullen de markten de cijfers over de Amerikaanse economie op tekenen van zwakte onderzoeken – ter onderbouwing van de verwachting dat de rentes zullen worden verlaagd. Deze week zullen de prestaties van de dollar waarschijnlijk bepaald worden door de inflatiecijfers, die woensdag verschijnen, en de detailhandelsverkopen van donderdag. Hieronder de belangrijke valuta in de detail.

    Euro

    De ECB kondigde wat kleine wijzigingen in zijn monetaire beleid aan, met als belangrijkste punt een vrij royaal aanbod van middelen aan de banken in de eurozone. Verder deed de bank wat verwacht werd en waren er geen grote verrassingen voor de markten. De economische cijfers blijven een wisselend beeld geven: de Duitse industriële productie doet het slecht, maar de banengroei is nog steeds goed. Deze week staan geen belangrijke beleidsaankondigingen op de agenda, dus de handel in de euro zal waarschijnlijk bepaald worden door de marktverwachting over wat de Federal Reserve met de rente gaat doen. Dit zal uit de mededelingen van de Fed en de cijfers over de Amerikaanse economie blijken.

    Britse pond

    Het enige opvallende in het Verenigd Koninkrijk was vorige week een duidelijke verzachting van het sentiment over de productiesector – wat in lijn is met onze visie op de geavanceerde economieën. Maar het Britse pond blijft voorlopig buiten de schijnwerpers. De koers van de munt volgt de bewegingen van de euro ten opzichte van de dollar op de voet. Deze week zijn de arbeidsmarktcijfers die dinsdag verschijnen van belang, maar we verwachten dat – bij gebrek aan politieke ontwikkelingen rond de Brexit- het pond de koers van de euro ten opzichte van wereldvaluta zal blijven volgen.

    Amerikaanse dollar

    De ‘doves’ bij de Fed werden vorige week zeker aangemoedigd door het zwakke banenrapport voor de maand mei. De banengroei was sterk gedaald, naar slechts 75.000, en de cijfers van de voorgaande maand werden met 75.000 bijgesteld. Er is nog een gezonde loongroei, maar die neemt niet toe. Wij zouden niet adviseren om op basis van enkele slechte cijfers meteen conclusies te trekken, maar de markten hadden daar geen moeite mee. Een rally van Amerikaanse staatsobligaties volgde de verwachtingen dat de daggeldrente wordt verlaagd, en de dollar beleefde een scherpe sell-off.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Winstmarges in VS onder druk en angst voor recessie neemt toe – renteverlaging op komst?

    Beleggers maken zich momenteel meer zorgen over politiek en economische groei dan over handelsconflicten, constateert Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders. De omgekeerde rentecurve versterkt de vrees voor een Amerikaanse recessie. De laatste negen recessies in de VS zijn alle voorafgegaan door een omgekeerde curve, met 1966 als enige uitzondering. De kans op een Amerikaanse recessie in de komende twaalf maanden schat Schroders momenteel op 36%, dat is het hoogste percentage sinds 2007.

    Marges krimpen

    Hoewel de kortetermijnindicatoren nog steeds zwak zijn, blijft Schroders voor het tweede kwartaal een opleving van de activiteit verwachten. Het is bemoedigend dat er een paar positieve signalen te zien zijn. Zo zijn de grondstoffenprijzen gestabiliseerd (industriële metalen zijn de afgelopen maand met 3,8% gestegen), is de wereldwijde inkoopmanagersindex (PMI) in februari gestegen, terwijl in de VS de samengestelde ISM is versterkt en de woningmarkt is gestabiliseerd. De detailhandelsverkopen in de eurozone herstelden in januari en bleven in februari goed op peil in Duitsland en Spanje, waardoor de regio in het eerste kwartaal goed van start is gegaan.

    Er is echter een duidelijk verschil tussen de dienstensector en de industrie. In de goederenproducerende sector is er sprake van een voorraadopbouw die vooral in de eurozone, en met name in het Verenigd Koninkrijk (om Brexit-gerelateerde redenen), een negatieve invloed zal hebben op de conjunctuur. Uit PMI-rapporten blijkt dat bedrijven in de ontwikkelde markten hun productie zullen moeten inkrimpen om de voorraden beter in evenwicht te brengen met de orders. De opkomende markten lijken daarentegen in een betere positie te verkeren en zullen de komende maanden wellicht een sterkere activiteit kennen.

    De korte termijn neemt de verbetering van de economische activiteit wat van de zorgen bij beleggers weg. Maar op de iets lagere termijn voorziet Schroders wel degelijk een groeivertraging in de VS als de stimuleringseffecten afnemen. Daarnaast is er een lagere inflatieverwachting, wat geleid heeft tot een meer accommoderende houding van de centrale banken. Dat is positief voor de markten, maar de lagere inflatie veroorzaakt ook drukt op de winstmarges. Bedrijven worden geconfronteerd met stijgende loonkosten en als ze deze niet kunnen doorberekenen in de prijzen, dan moeten ze interen op hun winstmarges.

    Recessie in bedrijfswinsten

    Schroders verwacht dat met name in de VS de marges onder druk komen te staan. Voorzichtigheid met betrekking tot de Amerikaanse bedrijfswinsten is dan ook de komende kwartalen op zijn plaats. De Amerikaanse bedrijfswinsten zullen naar verwachting pieken in het derde kwartaal van dit jaar. Daarna vertraagt de economische groei en dat raakt ook de winstgroei. De verwachting is dat in 2019 de winsten nog met 6% zullen groeien, om het jaar erna met bijna 4% te krimpen. Een matige economische groei leidt tot een lagere capaciteitsbenutting en zet de winst onder druk. De marges krimpen door stijgende loonkosten, terwijl inflatie en productiviteit onder druk staan als gevolg van de lagere economische groei.

    Luidt een lagere marge het einde van de huidige cyclus in?

    Druk op het bedrijfsresultaat leidt doorgaans tot lagere kasstromen, waarop een reactie van het bedrijfsleven niet kan uitblijven. Doorgaans zullen bedrijven bezuinigen op arbeid en kapitaalbestedingen. Dat verzwakt het bbp en leidt tot lagere inkomens, minder vertrouwen en afnemende consumentenbestedingen. Dit kan op zijn beurt een einde maken aan de cyclus en leiden tot een recessie. Het zou passen bij de omgekeerde rentecurve, die doorgaans een betrouwbare indicator is voor een naderende recessie.

    Of kan de cyclus doorrollen?

    Om de huidige cyclus te kunnen voortzetten, moet de margekrimp worden voorkomen. Dat kan als het bedrijfsleven de loonkosten onder controle houdt of de productiviteitsgroei stimuleert. Dit is mogelijk, maar zal moeilijk zijn gezien de krapte op de arbeidsmarkt. De aanbodzijde van de arbeidsmarkt zou positief moeten verrassen door een hogere arbeidsparticipatie om de loondruk tegen te gaan.

    Een andere mogelijkheid is een grotere vraag om de output te ondersteunen, waardoor capaciteit en productiviteit worden gestimuleerd. Dit zou kunnen komen door een grotere vraag uit China, of een versoepeling van het monetair beleid door de Fed door een renteverlaging. De politieke druk op de centrale bank zal volgend jaar waarschijnlijk groot zijn, gezien de presidentsverkiezingen. De Fed krijgt te maken met een zwakkere groei en een matiging van de inflatie, en ondervindt dus eigenlijk weinig hinder om het beleid te versoepelen.

    Renteverlagingen in aantocht

    Schroders voorspelt twee renteverlagingen van de Fed in 2020. Op dit moment verwacht ze die in juni en september volgend jaar maar de vraag zal zijn of deze te laat komen om te voorkomen dat een winstrecessie uitmondt in een volledige economische recessie. Bij de inschatting van de risico’s zullen beleggers een versoepeling van het beleid moeten afwegen tegen lagere winstverwachtingen.

    Lees meer in het meegestuurde artikel “Profit pressures, recession fears and the Fed” uit de nieuwste Economic and Strategy Viewpoint – April 2019 van Keith Wade, hoofdeconoom bij Schroders.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Gaat de Federal Reserve de rente weer verlagen?

    Gaat de Federal Reserve de rente weer verlagen?

    De Federal Reserve heeft de rente de afgelopen jaren geleidelijk verhoogd, maar daar zou wel eens een einde aan kunnen komen. Dat suggereerde Janet Yellen, voormalig topvrouw van de Amerikaanse centrale bank, in een interview met CNBC. Ze verwacht dat de centrale bank een renteverlaging zal doorvoeren, indien het negatieve sentiment overslaat op de Amerikaanse economie.

    “Als de wereldwijde groei echt verzwakt en overslaat op de Verenigde Staten, wanneer de financiële condities steeds krapper worden en we de Amerikaanse economie zien vertragen, dan is het zeker mogelijk dat de volgende stap een renteverlaging zal zijn.”

    Yellen gaat nog steeds uit van het scenario van robuuste economische groei in 2019. Toch ziet ze ook risico’s, zoals zwakke economische cijfers uit Europa en China en onzekerheid over een handelsconflict en een mogelijke Brexit. Vooral de wereldwijde vertraging van de economische groei is een kwestie waar de voormalig topvrouw van de Amerikaanse centrale bank zich zorgen over maakt. De Amerikaanse economie lijkt daar vooralsnog minder last van te hebben.

    “Tot op heden zijn de economische cijfers voor de Verenigde Staten solide en sterk. We hebben zoals je weet de laagste werkloosheid in vijftig jaar, maar ook een lage inflatie. Mijn visie is dat we al lang rekening houden met een lagere groei in 2019 ten opzichte van vorig jaar, maar dat die nog steeds ongeveer 3% of meer zal zijn.”

    Gaat de Federal Reserve de rente verlagen?

    Eind januari besloot de Federal Reserve de rente ongewijzigd te laten. Ook zei Fed-voorzitter Jerome Powell niets meer over plannen om de rente dit jaar verder te verhogen. Een opvallende koerswijziging, aangezien de centrale bank de afgelopen jaren de rente nog in geleidelijk tempo opschroefde. De plotselinge correctie op de aandelenmarkt eind vorig jaar heeft daar waarschijnlijk aan bijgedragen. Er is meer onzekerheid over de groei van de wereldeconomie, waardoor een nieuwe renteverhoging slecht kan uitpakken.

    De Federal Reserve heeft onder leiding van voorzitter Powell in een geleidelijk tempo de rente opgeschroefd. Tot ongenoegen van president Trump, die vreest dat de centrale bank daarmee de Amerikaanse economie in gevaar brengt. Eind vorig jaar ging er opeens een schokgolf door de financiële markten, waarmee aandelenkoersen hard onderuit gingen. Waarschijnlijk was dit voor Powell reden om toch even te wachten met het verder verhogen van de rente.

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • Gaat de Federal Reserve de rente weer verlagen?

    De kans dat de Federal Reserve de rente zal verlagen is door alle onrust van de afgelopen dagen weer groter geworden dan de kans op een renteverhoging. Het geplande vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie stuurde een schokgolf door de financiële markten, want de aandelenkoersen gingen wereldwijd met ruim 10% onderuit. Voor veel Europese banken waren de verliezen op de beurs ruim twee keer zo groot.

    Onder deze omstandigheden zal de Amerikaanse centrale bank de rente niet willen verhogen, zo denken de meeste beleggers en analisten. Uit de laatste cijfers van Bloomberg blijkt dat bijna 23% van de beleggers een renteverlaging door de Federal Reserve verwacht, terwijl niemand meer rekent op een renteverhoging voor het einde van dit jaar. Ook voor volgend jaar voorziet het Bloomberg panel eerder een renteverlaging dan een renteverhoging.

    Geen renteverhoging Federal Reserve

    De Federal Reserve loste eind vorig jaar haar belofte in door eindelijk de rente een stap te verhogen, maar het ging niet van harte. Begin dit jaar kwam de beurzen wereldwijd in een vrije val terecht en was de centrale bank genoodzaakt verdere renteverhogingen op de lange baan te schuiven. De ECB kondigde in maart zelfs een uitbreiding van haar stimuleringsprogramma aan. Door de onzekerheid van de Brexit en de scherpe daling van de aandelenkoersen lijkt die renteverhoging verder weg dan ooit.

    Het uitblijven van een renteverhoging is positief voor goud. In de aanloop naar de renteverhoging van eind 2015 zagen we de goudprijs nog dalen, maar die schoot begin dit jaar weer net zo snel omhoog toen de centrale bank duidelijk maakte dat een rentestijging langer op zich zou laten wachten.

    fed-renteverlaging

    Zal de Federal Reserve de rente weer verlagen? (Bron: Bloomberg)

    rate-cut-federal-reserve

    Beleggers verwachten dat de Federal Reserve de rente zal verlagen (Grafiek via twitter)

  • Aandelen en goudprijs omhoog na rentebesluit ECB

    De aandelenmarkt en de goudprijs schieten omhoog door de renteverlaging van de ECB. De centrale bank verlaagde de depositorente donderdag naar -0,4% en breidde het stimuleringsprogramma verder uit van €60 naar €80 miljard per maand. De AEX staat op het moment van schrijven bijna 2,2% in de plus op 445 punten, terwijl de goudprijs in euro 0,77% hoger staat op bijna €37.000 per kilogram en €1.149 per troy ounce. De verruiming van het monetaire beleid van Draghi drukt de euro met een cent omlaag tegenover van de dollar: van $1,10 naar $1,085.

    goudprijs-euro-draghi

    Goudprijs in euro stijgt na rentebesluit ECB (Grafiek van www.goudstandaard.com)

    aex-index-yahoo

    AEX index schiet ruim 2% omhoog door de extra stimulering van de ECB (Bron: Yahoo Finance)

    eur-usd-yahoo

    Renteverlaging ECB zet euro een procent lager tegenover de dollar (Bron: Yahoo Finance)

  • ECB verlengt stimuleringsprogramma tot maart 2017

    De ECB verlengt het stimuleringsprogramma tot en met maart 2017 en handhaaft het tempo van €60 miljard per maand. Dat betekent dat de centrale bank over de gehele looptijd van het programma voor €1.500 miljard aan obligaties op haar balans zal zetten (25 maanden), in plaats van de €1.140 miljard van het oorspronkelijke stimuleringsprogramma (19 maanden).

    Ook heeft de centrale bank besloten dat het opkopen van schuldpapier niet meer beperkt blijft tot staatsobligaties, maar dat er voortaan ook obligaties van regionale en lokale overheden gekocht zullen worden. Draghi liet in zijn verklaring weten dat al deze obligaties nog een lange tijd op de balans van de centrale bank zullen blijven staan.

    Depositorente omlaag

    Naast het verlengen van het stimuleringsprogramma werd ook de depositorente aangepast, van -0,2% naar -0,3%. Daardoor wordt het voor banken duurder reserves aan te houden bij de ECB. Deze maatregel zal de spaarrente waarschijnlijk nog verder onder druk zetten, omdat banken de kosten doorbereken aan de spaarders.

    Draghi zegt meer economische groei te zien als gevolg van een hogere consumptie. Voor dit jaar voorziet de centrale bank een groei van 1,5% en voor volgend jaar een groei van 1,7%. In 2017 zal de economie met 1,9% groeien, zo verwacht de centrale bank.

    Euro schiet omhoog

    Volgens Teunis Brosens van de ING zijn de financiële markten teleurgesteld door het rentebesluit van de ECB. De markt had een verdere uitbreiding van het stimuleringsprogramma en een grotere rentestap verwacht. Omdat de verwachting zo hoog waren gingen veel beleggers short op de euro. Nu blijkt dat Draghi minder ingrijpende maatregelen neemt kopen beleggers weer posities in de euro terug. De wisselkoers van de munt schoot in korte tijd omhoog van $1,05 naar $1,08. De stijging van de euro zorgt voor een scherpe daling van de goudprijs in euro's. op het moment van schrijven staat de prijs van een kilo goud 1,8% lager op €31.402 en €976,70 per troy ounce. Ook de Europese aandelenmarkten gingen omlaag door de stijgende euro. Op het moment van schrijven staat de AEX bijna 2% lager op 458,8 punten, terwijl de Duitse DAX ongeveer 3% lager staat op 10.851 punten.

    euro-rising

    Euro schiet omhoog na rentebesluit ECB

     

  • Rente India voor vierde keer omlaag

    De centrale bank van India heeft dinsdag voor de vierde keer dit jaar de rente verlaagd. Op deze manier probeert India de economische groei te stimuleren. Het belangrijkste tarief ging met een half procent omlaag naar 6,75 procent. India heeft als doel om vooral de binnenlandse markt te stimuleren, om zo de negatieve effecten van de afzwakkende wereld economie te compenseren. Verder moet ook de inflatie worden aangejaagd. De inflatie in India is al een jaar lang onder het niveau dat de bank graag ziet. De meeste economen hadden een renteverlaging van een kwart procent verwacht.

  • Wat betekent de renteverlaging van de ECB?

    De ECB verlaagde vanmiddag de rente van 0,25% naar 0,15%, een daling van tien basispunten. De depositorente ging met dezelfde hoeveelheid omlaag, deze daalde van 0% naar -0,1%. Analisten hielden al rekening met een verlaging van de rente, omdat de euro relatief sterk blijft en de inflatie in de Eurozone steeds verder daalt. Maar wat voor effect kan deze kleine doch langverwachte rentestap teweeg brengen?

    • Lagere wisselkoers: Door de rente te verlagen wordt het voor vermogende beleggingsfondsen minder aantrekkelijk euro's aan te houden. Die kunnen geneigd zijn een deel van hun reserves in euro's om te zetten naar reserves in een andere valuta. Dit kan bijvoorbeeld de wisselkoers tussen de euro en de dollar omlaag brengen. Direct na het rentebesluit zagen we de wisselkoers dalen van $1,361 naar $1,357. Een zwakkere euro is gunstig voor onze exportpositie, maar tegelijkertijd worden onze importen uit landen buiten de eurozone duurder.
    • Hogere aandelenkoersen: Een lage rente maakt het minder aantrekkelijk om cash aan te houden. Tegelijkertijd wordt het voor bedrijven nog goedkoper om geld te lenen, wat zich in de marge vertaalt naar een betere winstmarge. Als gevolg hiervan stijgt de waardering van aandelen meestal na een daling van de rente. Dit effect is doorgaans niet meteen na de rentedaling zichtbaar, maar zal pas na enige tijd doorwerken in aandelenkoersen.
    • Lagere spaarrente: De verlaging van de rente door de ECB betekent dat banken goedkoper aan geld kunnen komen en dus minder vergoeding zullen geven op geld dat spaarders naar de bank brengen. Op de middellange termijn vertaalt een lager rentetarief van de centrale bank zich in een verlaging van de spaarrente. Het is een kwestie van tijd voordat de bank u hierover zal informeren.
    • Lagere hypotheekrente: In een goed functionerend bankensysteem met voldoende concurrentie zorgt een renteverlaging van de centrale bank voor een lagere hypotheekrente. Banken kunnen immers goedkoper geld lenen en zullen dat voordeel op termijn doorberekenen aan de klant. Sinds het begin van de crisis is de hypotheekrente aanzienlijk gedaald, wat voornamelijk te danken is aan de renteverlaging van de centrale bank. Dit betekent lagere maandlasten voor iedereen met een hypotheek.
    • Stijging goudprijs: Een lagere rente op cash maakt het aantrekkelijker om goud aan te houden. Goud levert geen cashflow op, maar als de rente op banktegoeden ook afneemt worden de 'opportunity costs' om goud aan te houden steeds lager. Het mislopen van 1% rente is natuurlijk minder vervelend dan het mislopen van 5% rente, zeker als u over veel spaargeld beschikt. Kort na het rentebesluit van de ECB liet de goudprijs een stijging zien. Omgekeerd geldt dat een stijgende rente de goudprijs zwaar onder druk kan zetten, zie bijvoorbeeld de periode van 1980 tot en met 1985, toen de Federal Reserve de rente aanzienlijk verhoogde om het vertrouwen van de markt in de dollar terug te winnen.

    Welke gevolgen heeft de verlaging van de rente door de ECB?

    Welke gevolgen heeft de verlaging van de rente door de ECB?