De NVM ziet voorzichtig herstel op de Nederlandse woningmarkt, want de huizenprijzen lagen in het eerste kwartaal van dit jaar 1,2% hoger dan in dezelfde periode van vorig jaar. Het is voor het eerst in drie jaar dat de huizenprijzen een stijging laten zien ten opzichte van een jaar eerder. Volgens Ger Hukker van de NVM heeft het prijsherstel nu zijn intrede gedaan, maar hij voegde er meteen aan toe dat er nog steeds grote verschillen zijn tussen regio’s en tussen de verschillende types woningen.
Volgens cijfers van de Nederlandse Vereniging van Makelaars kwam de gemiddelde verkoopprijs van een huis het afgelopen kwartaal uit op €209.000. Voor tussenwoningen steeg de gemiddelde prijs ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar met 0,5%. Voor hoekhuizen was er sprake van een stijging van 2,2% en voor appartementen werd een gemiddelde prijsstijging van 2,9% gemeten. Vrijstaande woningen daalden ten opzichte van een jaar geleden nog wel in prijs.
Het aantal verkochte woningen lijkt ook weer iets aan te trekken, maar de volgende grafiek laat zien dat de verkoopaantallen nog steeds structureel lager liggen dan voor het uitbreken van de economische crisis.
Huizenprijzen weer in de lift, maar aantal transacties nog niet terug op niveau van voor de crisis
Huizenprijzen stijgen weer
Voor huizenbezitters is het goed nieuws dat de huizenprijzen weer wat hoger liggen dan een jaar geleden, maar Ger Hukker merkt op dat het eerste kwartaal van vorig jaar ook wel bijzonder slecht was. De verkopen vielen in het eerste kwartaal van 2013 tegen, omdat toen de regels omtrent het verstrekken van hypotheken werden aangescherpt. Veel potentiële kopers sloten daarom nog snel in het vierde kwartaal van 2012 een hypotheek af. Dat de huizenprijzen nu marginaal hoger uitvallen dan in het slechte kwartaal van vorig jaar is dan ook niet zo bijzonder als het misschien lijkt. Bedenk ook dat er tussen regio's grote verschillen kunnen zitten, zoals de Telegraaf laat zien.
Doordat de overheid regelmatig de regels omtrent de hypotheekverlening aanpast zijn de verkoopcijfers behoorlijk grillig. Consumenten passen hun gedrag aan op veranderingen van de regelgeving, met als resultaat sterke positieve en negatieve uitschieters in het aantal transacties. Daarom hebben we voor onderstaande grafiek het gemiddelde aantal woningverkopen van de afgelopen drie maanden gemiddeld. Uit deze grafiek, die gebaseerd is op maandelijkse cijfers van het CBS, valt af te leiden dat het aantal transacties de laatste maanden slechts marginaal hoger ligt dan in de jaren 2009, 2010 en 2011. Het aantal verkochte woningen liet in 2012 een behoorlijk grillig verloop zien, als gevolg van veranderingen in de regelgeving. De kleine impuls van 2012 is te verklaren doordat huizenkopers hun aankopen naar voren haalden. Dat is ook de reden dat de verkopen in 2013 zo tegenvielen.
In 2013 is het aantal aanspraken op de National Hypotheek Garantie (NHG) toegenomen naar 4.522 huishoudens. Dat zijn huishoudens die door een echtscheiding of door verlies van baan gedwongen zijn de eigen woning met verlies te verkopen. Voor deze gevallen neemt het garantiestelsel de restschuld over van het betreffende huishouden. Vergeleken met 2012 steeg het aantal aanvragen op de NHG met 27%, wat door de daling van de huizenprijzen in overeenstemming was met de verwachting van het garantiefonds.
In 65% van de gevallen was de beëindiging van de relatie de aanleiding voor gedwongen verkoop van de woning. Slechts in 17% van de gevallen gaf werkloosheid daar aanleiding toe. Dat komt omdat er in het eerste geval vaak een acute nood is om de woning te verkopen, terwijl er in het tweede geval nog ingeteerd kan worden op reserves en op de WW-uitkering. De kwijtschelding van de restschuld wordt niet gegeven als er op basis van het inkomen of het vermogen geen noodzaak is tot verkoop.
NHG onverminderd populair
Het garantiefonds beschermt huishoudens tegen potentieel zeer grote restschulden en is om die reden erg populair. Ongeveer 90% van alle hypotheken die in 2013 werd afgesloten was met de NHG. “Meer dan ooit blijkt NHG een uniek vangnet voor huishoudens die na een noodzakelijke verkoop van hun woning worden geconfronteerd met een restschuld”, stelt Karel Schiffer, algemeen directeur van de Nationale Hypotheek Garantie. “Zonder NHG zouden deze huishoudens nog jaren gebukt gaan onder een torenhoge schuld”.
In 2013 hebben in totaal 85.200 huishoudens de aankoop van de woning gefinancierd met NHG. Dat was echter 9% minder dan in 2012, een verschil dat grotendeels te verklaren is door het feit dat de maximale hoogte van de NHG-hypotheek naar beneden werd bijgesteld. Was die in het begin nog €350.000, later werd deze afgebouwd naar €320.000 (1 juli 2012) en naar €290.000 (1 juli 2013).
NHG keer meer uit
Werd in 2012 nog 90,2% van alle ingediende verliesdeclaraties bij de NHG gehonoreerd, in 2013 was dat met 93,1% iets meer (3.876 over 92% van 4.522). Het totale verliesbedrag dat de NHG het afgelopen jaar uitkeerde was met €150,7 miljoen overigens een stuk groter dan het bedrag van €112 miljoen in 2012. Zie ook de rechter twee kolommen in onderstaande tabel.
Update: In de oorspronkelijke versie van dit artikel stond een verkeerd percentage voor het aantal gehonoreerde verliesdeclaraties in 2013. Die fout is inmiddels hersteld.
Het vermogen van het garantiefonds is in 2013 voor het eerst gedaald. Groeide de 'oorlogskas' van eind 2011 tot eind 2012 nog met €57 miljoen (naar €786 miljoen), eind 2013 was het totaal €8 miljoen lager op €778 miljoen. Volgens de NHG is dat nog geen reden tot zorg, want in hun eigen prognoses houden ze rekening met een verdere daling van het garantievermogen tot minder dan €600 miljoen. Het dieptepunt zal in 2014 bereikt worden, daarna verwacht men dat het vermogen weer zal aansterken.
Mocht de situatie toch uit de hand lopen en het garantiefonds geheel verbruikt worden, dan kan de NHG aanspraak maken op financiering via de overheid. Denkt u dat het zo ver zal komen?
Onderstaande grafiek van de brede dollarindex oogt véél positiever dan die van de smalle dollarindex. Omdat er in de brede dollarindex muntkorf meer dalende valuta zitten zoals de Canadese dollar, de Australische dollar, de Braziliaanse real en de Japanse yen…
De brede dollarindex sinds 1973 (Bron: St. Louis Fed)
Stijgende dollarindex in 2014?
De argumenten voor een stijgende dollarindex in 2014 zijn als volgt:
QE afwikkeling (tapering)
Reële en nominale stijging van de dollarrente
Daling van het begrotingstekort en handelstekort in de VS
De $4 biljoen op de FED balans zal niet in de interbancaire kredietmarkt komen en daarom niet bijdragen tot fractioneel reserve bankieren.
Theoretisch steekt het dus allemaal mooi in elkaar. De FED (balans) ruilt enkel en alleen de ene asset (reserve-overschotten) voor de andere (US Treasuries & Mortgage Backed Securities) met hogere rente voor de reserve overschotten om te beletten dat er geen hyper fractioneel reserve bankieren kan ontstaan. We moeten hierbij aannemen dat de FED dus geen dollars bijdrukt en de exit uit deze toestand rimpelloos zal verlopen!? Alle hoop richt zich nu op de illusie dat de Westerse economie zich zonder verdere stimulering en steun aan het financiële systeem autonoom uit het slop kan trekken, zodat men die reserve overschotten geleidelijk aan terug in het systeem kan brengen en de geld omloopsnelheid zich -niet inflatoir- terug gaat herstellen!?
Een stijgende brede dollarindex betekent dat de andere valuta in de muntkorf achterop lopen. Devalueren tegenover de dollar. Of daarmee hun economieën gaan aantrekken is zeer de vraag. Indien de Amerikaanse economie niet gaat herstellen gaan de Amerikaanse tekorten ook niet dalen. Dan kan ook de dollarrente niet aantrekken en kan de tapering ook niet verder doorgaan. Ondertussen betaalt de afwachtende goudprijs wel het gelag.
Door: 24 karaat
Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.
De AEX-index opende vanmorgen bijna een procent hoger op ruim 380 punten en kan daarmee sluiten op het hoogste niveau in vijf jaar. Aandelenbeleggers reageerden positief op het nieuws dat Larry Summers uit de race is om de opvolger te worden voor Ben Bernanke. Summers was van plan het stimuleringsprogramma nog sneller af te bouwen, maar nu dat ‘gevaar’ geweken is durven beleggers hun verwachting voor de aandelenmarkt naar boven bij te stellen. De AEX index kreeg in 2008 rake klappen, vanwege de relatief zware weging van financiële instellingen. In maart 2009 dook de index zelfs even onder de 200 punten.
Wie op dat moment in durfde te stappen kreeg een mooi koersrendement voorgeschoteld, want de koersen zijn vanaf het dieptepunt bijna verdubbeld. De AEX nadert weliswaar het hoogste niveau in vijf jaar tijd, maar daarmee is het leed van veel beleggers nog niet verdwenen. In 2007 stond de index nog geregeld boven de 550 punten en werd een aandeel ING nog voor meer dan €40 per stuk verhandeld. Vandaag de dag staat de index als geheel 30% lager, terwijl een bankaandeel als ING vandaag de dag op ruim €11,50 staat. Een groot verlies, maar desondanks minder dramatisch dan het einde van de aandelen Fortis, SNS en ABN Amro.
Waar komt het optimisme vandaan?
Wat het optimisme op de beurzen drijft is moeilijk te zeggen. De macro-economische cijfers zijn niet bepaald geweldig en de vooruitzichten zijn ook niet optimistisch. De uitgelekte ramingen voor Prinsjesdag lieten zien dat de werkloosheid verder zal stijgen en dat het begrotingstekort waarschijnlijk boven de 3% uit zal komen. De woningmarkt, die voor de crisis een belangrijke bron van economische groei en bedrijvigheid was, draait nog steeds op een zeer lage versnelling. Bedrijven hebben wel gesneden in de kosten, waardoor hun winstgevendheid misschien wat is toegenomen. Een andere verklaring voor de stijgende aandelenkoersen is de extreme lage rente, waardoor meer spaargeld is omgezet in aandelen.
AEX index nadert hoogste niveau in vijf jaar tijd (Bron: Investing.com)
Buitenlandse indices naar all-time high
De Duitse DAX index bereikte een nieuw all-time high van meer dan 8600 punten. Ook in Amerika is de stemming op de beurs positief, want de Amerikaanse S&P 500 klimt alweer richting de 1700 punten en is daarmee een neuslengte verwijderd van een nieuwe all-time high. Aandelenbeleggers die dit jaar de Nederlandse, Duitse of Amerikaanse beursindex in hun portefeuille opnamen hebben een interessant rendement behaald. De AEX steeg dit jaar al met 13,85%, de DAX boekte een koersrendement van 13,07% en de Amerikaanse S&P 500 staat op het moment van schrijven zelfs 17,74% hoger dan begin dit jaar.
Hieronder ziet u de koersgrafieken van de Duitse DAX vanaf 2003 en de Amerikaanse S&P 500 sinds 2006. Beide indices kregen in 2008 een grote klap te verwerken, maar wisten daarna de weg naar boven weer te vinden. Alleen in 2011 kwam er nog een serieuze correctie, die veroorzaakt werd door de Europese schuldencrisis. Op de grafieken is goed te zien dat de Duitse index hier veel sterker op reageerde dan de Amerikaanse index.
Duitse DAX op all-time high (Bron: Investing.com)
S&P 500 nadert de grens van 1700 punten weer (Bron: Investing.com)
Hoe reageren de aandelenmarkt op een een explosieve stijging van de olieprijs? Dat is de vraag die beleggers zich stellen, nu militair ingrijpen in Syrië overwogen wordt. Société Générale kwam al met een sombere voorspelling van een olieprijs van $150 per vat, een prijs die ongetwijfeld impact zal hebben op de economie. In 2008, 2011 en 2012 werd een correctie in aandelen vooraf gegaan door een olieprijs van meer dan $125…
Bank of America verzamelde de cijfers van historische pieken in de olieprijs en maakte daar een overzicht van. Uit de tabel valt op te maken dat de invloed van een oliecrisis op de aandelenkoersen moeilijk te voorspellen is. Gemiddeld daalden aandelenkoersen met 2%, maar er zijn uitschieters van -15,5% (Irak-Koeweit conflict in 1990) tot +12,9% (Iran-Irak oorlog in 1980). Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar deden het tijdens oliecrises beter met een rendement van gemiddelde 0,4% en een veel lagere volatiliteit. Kortlopend schuldpapier bleek nog veiliger, daarop verloren beleggers geen geld tijdens een spike van de olieprijs.
De beste conclusie is misschien nog wel om vast te stellen dat het effect van een snel stijgende olieprijs per situatie totaal verschillend is. Wel zien we dat beleggers bij onzekerheid vluchten richting de meest liquide ‘asset’ en dat is momenteel nog Amerikaans schuldpapier. Maar of dat zo blijft…?
Klik op de tabel voor een grotere versie (Bron: Bank of America, via Zero Hedge)
De goudprijs brak vandaag door de grens van $1.400 per troy ounce en bereikte daarmee het hoogste niveau sinds begin juni. Daarmee heeft goud een substantieel deel van het grote verlies van dit jaar al gecompenseerd. Vergeleken met twee maanden geleden, toen de goudprijs een dieptepunt van ongeveer $1.180 per troy ounce bereikte, is de koers al meer dan 18% gestegen. De prijs van zilver steeg in de afgelopen twee maanden met meer dan 30%.
De stijgende prijzen weerspiegelen een toenemende belangstelling voor de goud- en zilvercontracten. Beleggers hebben door de sterke vraag naar fysiek goud in Azië de indruk dat de prijzen nog verder kunnen stijgen. De zilverprijs steeg de afgelopen twee maanden veel harder en bereikte maandagmiddag een prijs van $24,21 per troy ounce. Dat was de hoogste prijs voor het grijze edelmetaal sinds april dit jaar.
Vergeleken met het begin van dit jaar is de goudprijs in euro’s met bijna 18% gezakt. De zilverprijs staat ruim 22% beneden het niveau waarop we 2013 in zijn gegaan. Wie dacht te profiteren van een stijgende goudprijs kwam dit jaar van een koude kermis thuis, want het gemiddelde jaarrendement voor goud en zilver lag het afgelopen decennium in euro’s op respectievelijk 13,2 en 18,4 procent.
India
Een hoge inflatie maakt het bezit van goud aantrekkelijker, zo bewijst India. Op de Indiase grondstoffenbeurs steeg de goudprijs intraday met 0,39% naar 31.880 roepies per 10 gram, volgens Reuters de hoogste prijs sinds 28 november van vorig jaar. Nu begrijpt u waarom men in India zo dol is op goud, het beschermt de koopkracht van de burger tegen het verlies van koopkracht van de valuta. Onderstaande grafieken laten het verschil in rendement zien tussen Amerikaanse dollars en Indiase roepie. Goud is bovenal een bescherming tegen het waardeverlies van de valuta, een middel om (op lange termijn) koopkracht te behouden.
Goudprijs in Indiase roepies naar hoogste niveau in negen maanden
Goudprijs in dollars weer boven de $1.400 per troy ounce
De rente op de Amerikaanse schuld loopt steeds verder op en bereikte donderdag het hoogste punt in ruim twee jaar. De rente voor de meest gangbare 10-jaars obligaties bereikte een niveau van 2,89%, terwijl het 30-jaars schuldpapier van de VS naar 3,87% steeg. Sinds mei begon de rente te stijgen, wat mogelijk verband houdt met de discussie over het wel of niet afbouwen van het stimuleringsprogramma van de Federal Reserve.
Geen tapering
De hoge rente dwarsboomt de plannen van Bernanke om het stimuleringsprogramma van $85 miljard per maand af te bouwen, want als de Federal Reserve stopt met stimuleren zal de rente nog veel verder oplopen. Dat betekent weer hogere rentelasten voor burgers, bedrijven en de overheid. Zo is de hypotheekrente sinds het begin van dit jaar al met meer dan een procentpunt gestegen, slecht nieuws voor de starters op de Amerikaanse woningmarkt.
Rente op 10-jaars obligaties is sinds mei al met 80% gestegen (Bron: Bloomberg)
Rente op 30-jaars obligaties is sinds mei met bijna 40% gestegen (Bron: Bloomberg)
De goudprijs kan dit jaar nog verder stijgen door een toenemende vraag vanuit de Aziatische markt. Bloomberg deed een rondvraag onder elf handelaren, juweliers en analisten die present waren op de India Gold Convention en vroeg ze naar hun verwachting voor de goudprijs. Daaruit kwam een gemiddelde prijs naar voren van $1.450 per troy ounce tegen het einde van dit jaar. Dat zou een verdere stijging van 5,8% betekenen ten opzichte van het huidige prijsniveau van $1.370 per troy ounce.
Bodem bereikt?
De goudprijs bereikte eind juni nog het laagste niveau in 34 maanden tijd en zag in het tweede kwartaal een prijsdaling van 23%. De zilverprijs zakte gedurende de eerste helft van het jaar ook behoorlijk weg, om in één week tijd de grootste prijsstijging sinds september 2008 te behalen en de hoogste prijs in drie maanden tijd aan te tikken. Op de termijnmarkt van zowel goud en zilver werden ook meer posities ingenomen in afwachting van een verdere prijsstijging. De netto long positie in goud steeg met 18%, terwijl die in zilver volgens Bloomberg verdubbelde.
“Mensen zijn meer geïnteresseerd om goud te kopen nu de prijs gedaald is. Soms schieten de prijzen te ver door en in deze markt staat er altijd wel geld langs de zijlijn dat op zoek is naar relatieve waarde”, zo verklaarde vermogensbeheerder Tom Stringfellow van Frost Investment Advisors tegenover Bloomberg.
Een andere verslaggever van Bloomberg sprak met William Adams, analist van FastMarkets in Londen. Volgens Adams stijgt de goudprijs door een toenemende vraag naar fysiek metaal en door short-covering in de markt. De analist acht een verdere prijsstijging van goud mogelijk: “Er is nog steeds opwaarts potentieel voor goud. We kijken vooral naar de volgende FOMC vergadering van de Federal Reserve in september, omdat dat nervositeit zal geven over de voortzetting van het stimuleringsprogramma”.
Goudprijs stijgt
Adrian Day van Adrian Day Asset Management is nog positiever over goud. Hij denkt dat de goudprijs naar $1.600 per troy ounce kan stijgen, omdat beleggers overdreven negatief reageerden op speculatie dat de Federal Reserve haar stimulering zou afbouwen. Fondsbeheerder Chirag Mehta van Quantum Asset Management houdt er ook een vrij eenvoudig standpunt op na. Hij zei tegenover Bloomberg dat veel centrale banken geld zullen blijven drukken, wat uiteindelijk gunstig is voor de goudprijs.
Analist Jeffrey Christian van de CPM Group verklaarde dat veel beleggers schrokken van de prijsdaling in april en dat ze daarom posities in goud van de hand deden. Ze hebben de ontwikkeling van de goudprijs afgewacht en zien nu weer een kans om in te stappen. Hij sprak tegenover Bloomberg de verwachting uit dat veel van deze beleggers en vermogensbeheerders in september en oktober weer terug zullen keren op de goudmarkt. Volgens Christian blijft de goudprijs de komende twee jaar schommelen tussen de $1.300 en $1.500 per troy ounce. Voor het einde van dit jaar verwacht hij een prijs van $1.420 per troy ounce.
Backwardation
Het positieve sentiment op de goudmarkt en de zilvermarkt is ook terug te zien aan het fenomeen dat we kennen als backwardation. Handelaren geven momenteel de voorkeur aan directe levering van goud (spot) boven een future. Data van Bloomberg laat zien dat het handelsvolume in goudfutures 26% lager ligt dan het gemiddelde van de afgelopen 100 dagen. De Gold Forward Offered Rate, het verschil tussen de Liborrente en de ‘lease rate’ van goud is al meer dan een maand negatief voor swaps met een looptijd van 1,2 of 3 maanden. Het is een teken dat de goudmarkt de voorkeur geeft aan directe levering van metaal boven toekomstige levering. Dit is een uitzonderlijke situatie, omdat men normaal gesproken meer betaald voor toekomstige leveren van goud. De opslagkosten, waardoor futures normaal duurder zijn dan spot goud, wegen blijkbaar niet meer op tegen de wens om direct over goud te beschikken.
Goud lease rates versus goudprijs
ETF’s
Ook beleggers zien weer kansen in edelmetalen. De goud-ETF’s die Bloomberg dagelijks volgt zagen een netto instroom van 2,2 ton goud in de afgelopen week. De zilver-ETF’s waren nog meer in trek, want die zagen hun voorraden op 16 augustus stijgen naar een recordvolume van 19.967,8 ton. Handelaren die een overschot aan zilver of goud hebben kunnen dat metaal naar een ETF brengen en inruilen voor aandelen. Die aandelen kunnen ze tegen een premie verkopen aan beleggers, waardoor ze een aantrekkelijke winstmarge behalen.
Goud heeft de grootste tweewekelijkse prijsstijging achter de rug in ruim 20 maanden tijd. De stijging van de goudprijs is voor een belangrijk gedeelte toe te schrijven aan de woorden van Bernanke. De financiële markten speculeerden op een snelle afbouw van het stimuleringsprogramma, maar daar gaf de Fed-voorzitter geen gehoor aan.
De netto-long positie van speculanten steeg vorige week naar 55.535 contracten, een stijging van 56%. Speculanten waren op 4 juni voor het laatst zo positief over goud als nu. De goudprijs steeg in twee weken tijd met 6,7%, aldus Bloomberg. In april kwam goud nog in een bear market terecht, omdat veel beleggers tegelijkertijd uitstapten en daarmee nieuwe verkoopgolven uitlokten. De goudprijs zakte door een belangrijk technisch steunniveau heen en bleef in de maanden die volgden verder wegzakken. Het dieptepunt werd bereikt op 27 juni, toen de goudprijs een bodem bereikte van $1.200 en €920 per troy ounce. Sindsdien is de goudprijs in dollars met 10,67% en in euro’s met 9,57% gestegen.
“We zien een steun voor goud nu de uitspraken van Bernanke. De uitspraken wijzen erop dat de Federal Reserve blijft stimuleren, totdat er zichtbare verbeteringen zichtbaar zijn in de economische omstandigheden”, aldus Michael Cuggino van Permanent Portfolio Family of Funds. “De reden om goud voor de lange termijn aan te houden, zoals behoud van vermogen, blijft staan zo lang er meer geld in het financiele systeem gepompt wordt”.
Goudprijs stijgt
De goudprijs steeg maandag met 3,33% naar $1.336 per troy ounce, het hoogste niveau sinds 20 juni. De zilverprijs steeg zelfs met 5,39% naar $20,51 per troy ounce, de hoogste prijs in meer dan een maand tijd. Bloomberg peilde het sentiment onder een panel van analisten. Deze week verwacht de meerderheid van 15 analisten een hogere goudprijs. Negen analisten waren negatief en vijf namen een neutrale positie in. Van 2008 tot en met de piek in september 2011 verdubbelde de goudprijs. Gedurende die periode kocht de Federal Reserve ruim $2 biljoen aan schuldpapier via diverse QE-programma’s.
Sinds eind vorig jaar koopt de centrale bank in een nog hoger tempo schuldpapier op, namelijk $85 miljard per maand. Gek genoeg begon de goudprijs na de aankondiging van deze stimuleringsprogramma’s (QE3 en QE4) aan een lange en grote daling.
Japan, India en China kopen goud
De grootste goudhandelaar van Japan, Tanaka Kikinzoku Kogyo K.K, zei afgelopen week dat de verkoop van fysiek goud in het tweede kwartaal was verdrievoudigd ten opzichte van het eerste kwartaal. Ook ten opzichte van een jaar eerder kopen Japanners veel meer goud. Tussen januari en mei dit jaar importeerde Japan 7.686 kilogram goud, een veelvoud van de 2.994 ton goud die in dezelfde periode van vorig jaar geïmporteerd werd.
De World Gold Council schat in dat India dit jaar ongeveer 900 ton goud zal importeren. De Chinezen zullen dit jaar naar verwachting meer dan 1.000 ton goud van de markt halen. In beide gevallen een record. De Chinese goud-ETF’s haalden nog wel geld op, maar minder dan verwacht. De Japanse goud-ETF’s doen ook nog goede zaken, zeker in vergelijking met het Amerikaanse GLD fonds.
Shortcovering
De prijsstijging van de afgelopen twee weken kwam voor grondstoffenhandelaar Nic Johnson van vermogensbeheerder Pacific Investment Management niet als een verrassing:
“Het is niet alsof de markt plotseling positief geworden is over goud. […] De shortpositie in goud stond op recordhoogte en enige short-covering was te verwachten. Men was erg zelfvoldaan door de stijging van de goudprijs. Nu hebben de ‘beren’ in de markt het gevoel dat ze gelijk hebben gekregen”.
‘Short covering’ betekent dat partijen een deel van hun shortpositie afdekken met extra long posities. Dit doen ze om verliezen beperkt te houden bij een plotselinge prijsstijging van de onderliggende waarde. Vorige week schreven we op Marketupdate over de uitzonderlijk grote shortpositie in goud.
Vermogensbeheerders haalden in de week die eindigde op 17 juli in totaal $436 miljoen weg uit goudposities, zo berekende EPFR Global. Dit bedrijf traceert geldstromen in financiële markten.
Grondstoffen uit de gratie
Bloomberg schrijft dat grondstoffenfondsen in het algemeen uit de gratie zijn geraakt (of goud ook als grondstof gezien moet worden laten we even in het midden). Vermogensbeheerders hadden in de maand juni voor $349 miljard aan grondstoffen in de portefeuilles, een daling van $18 miljard ten opzichte van de maand mei. De totale beleggingen in grondstoffen bereikte in juni het laagste niveau in 32 maanden tijd. Vooral grondstoffen-ETF’s zijn behoorlijk in waarde gezakt.
