Tag: verkopen

Waarom verkoopt Griekenland haar goud niet?

Onlangs kregen we de vraag voorgelegd waarom een land als Griekenland haar goudvoorraad niet gebruikt om haar schulden af te lossen. Het land heeft amper geld om haar schuldeisers te betalen en moet zelfs korten op de pensioenuitkeringen om haar schuldeisers tevreden te stellen. De werkloosheid is sinds de piek in 2013 wel iets gedaald, maar is met 25,6 procent nog altijd ruim twee keer zo hoog als het gemiddelde in de rest van de Eurozone. Dat terwijl het land volgens de statistieken van de Griekse centrale bank de beschikking heeft over een goudreserve van 122 ton. Deze goudvoorraad is tegen de actuele goudprijs ongeveer €5 miljard waard. Waarom verkoopt Griekenland haar goudreserve niet?

Eurozone

Met de deelname aan de Eurozone hebben de lidstaten hun monetaire soevereiniteit overgedragen aan ECB, conform de bepalingen in het Verdrag van Maastricht. Dat betekent ook dat de goudreserves van deelnemende landen onder centraal beheer gekomen is. Zonder toestemming van de ECB mogen lidstaten van de muntunie niet zomaar goud kopen of verkopen. Daar komt bij dat Griekenland vorig jaar opnieuw het Central Bank Gold Agreement ondertekende, een intentieverklaring van verschillende Europese centrale banken om geen significante hoeveelheden goud meer te verkopen. Dit zijn twee praktische barrières die het lastiger maken om goud te verkopen.

Goudprijs
Het bovenstaande is eigenlijk slechts een bijzaak als je realiseert hoe weinig substantieel de goudreserves van alle landen zijn tegen de actuele goudprijs. De 122 ton goud waar de Griekse centrale bank over beschikt is bij de huidige prijs €5 miljard waard, een schijntje in vergelijking met de totale valutareserves en de totale Griekse schuldenlast. Begin dit jaar had Griekenland een publieke schuldenlast van €323 miljard (nu al €335 miljard), waarvan alleen dit jaar al ongeveer €20 miljard afgelost moet worden aan verschillende schuldeisers. Dat zijn met name kortlopende leningen van het IMF en de ECB, maar ook wat langlopende schulden aan banken en pensioenfondsen in andere Europese landen. Zou Griekenland haar totale goudvoorraad liquideren, dan zou dat bij de actuele goudprijs slechts een druppel op de gloeiende plaat zijn. Het geeft op zeer korte termijn wat verlichting, maar het verkopen van goud biedt geen enkel uitzicht op een oplossing. Deze visie wordt ook gedeeld door politicoloog en goudkenner Sander Boon. "Centrale banken weten dat hun goudvoorraden tegen de huidige goudkoers zwaar ondergewaardeerd zijn. Het zou daarom zeer onverstandig zijn om de goudreserve nu al aan te spreken." De goudreserve dient volgens Boon als basis van buitenlands vertrouwen in de waarde van je munt. Hij verwijst naar een brief die het Amerikaanse Ministerie van Financiën eens naar het Congres stuurde en waarin staat dat de goudvoorraad van de VS onder geen enkele omstandigheid verkocht zal worden. Het Ministerie gaf als verklaring op dat goud dient als vertrouwensanker voor de waarde van de dollar. "Voor Griekenland zal dat niet anders zijn." Monetair econoom Dirk Bezemer verklaarde tegenover Marketupdate dat de verkoop van goud door Griekenland door de rest van de wereld als "een zeer slecht signaal" beschouwd zou worden. "Het zou de indruk wekken dat Griekenland haar allerlaatste bezit ten gelde maakt".
24 karaat: "Goudreserve als ultiem onderpand"
Marketupdate benaderde ook gastschrijver en goudkenner '24 karaat' om een toelichting te geven op dit vraagstuk. We hebben besloten zijn reactie integraal op te nemen in dit artikel, omdat het naar onze mening de essentie goed weet in te vullen...
"Wat betekenen €5 miljard aan goudreserve (122 ton) tegenover een directe Griekse schuld van €350 miljard ?!?! De goudreserve is dus geen kwestie van mogen of willen verkopen (verhandelen).

Wat is dan wel de functie van de goudreserve van een land!?

Antwoord: De goudreserves worden aangehouden voor slechts één reden: Wanneer de markt (alle schuldhouders) hun vertrouwen in de staat en z'n munt verliezen functioneert goud (fysiek goud in 100% bezit) als het ultieme collateraal. Let op, als collateraal!

Tijdens WOII verscheepten de Eurolanden hun goud naar de Verenigde Staten en Londen!Duitsland roofde goud en kocht er essentials mee (wapens, voedsel en grondstoffen).

Goud is geen inflatie-hedge en geen geld Goud is een waarde-asset dat enkel praktisch functioneert bij dramatische vertrouwenscrisis. Het komt er dus voor de goudkever op aan om het verloop van het vertrouwen/wantrouwen van de wereld kapitaalstromen juist in te schatten.

Je kan in tijden van zware crisis je fysiek goud ook niet overvliegen van een onveilige naar veilige plek. Je kan fysiek goud niet elektronisch van de ene bank naar de andere switchen. Je moet dus met een grote hoeveelheid goudreserve afwachten totdat men het als waarde collateraal gaat herwaarderen omdat het wantrouwen zich tegen de beheerders heeft gekeerd. Kijk hoe dit gebeurde over de afgelopen 100 jaar.

De ECB (Wim Duisenberg) heeft de functie van de goudreserve van een centrale bank correct beschreven in z'n Aken speech.

Elektronisch goud is wel een hedge. Bijvoorbeeld de dollar goudprijs en $/yen wisselkoers. Maar het is absoluut GEEN inflatie-hedge.

De criteria waarop men de goudprijs (waarde) verschillende keer herwaardeerde tijdens de afgelopen 100 jaar waren steeds anders. De criteria zullen bij de komende goud-herwaardering weer (totaal) anders zijn. Nadruk op totaal anders. Omdat de huidige aanhoudende schuldencrisis buiten alle vorige proporties is.

Waarom zouden zwaar verschuldigde landen dan nu hun pietluttige goudreserve in de weegschaal gooien voor absoluut niets!? Het is juist in hoogste crisis dat je als land de goudvoorraad dient te behouden als laatste aanknopingspunt voor het restje aan vertrouwen met betrekking tot de kredietwaardigheid. Zonder goudreserve (ultiem collateraal) beteken je totaal niets meer wanneer iedereen uw beheer, financiën en economie heftig wantrouwt. Zonder goud wil men je zelfs niet onder curatele zetten. Dan komen de schuldeisers gewoon alles plunderen.

Al wie gelooft dat de zeven magere (crisis) jaren nu al voorbij zouden zijn kan nu het beste al z'n goud verkopen. Indien je gelooft in een heftige vertrouwenscrisis kun je het beste een goudreserve in de portefeuille houden, naargelang de graad van (geloof in) een vertrouwenscrisis.

De vorige (meest recente) vertrouwenscrisis-opbouw was de periode 1971-1980 (de goudprijs steeg toen met een factor 25). Een dergelijke crisis climax staat ons opnieuw te wachten. Alle ingrediënten liggen daarvoor nog steeds op de wereld-tafel. Een goudprijs explosie zal iedereen bewust maken van die crisis-climax. Maar dan zijn de meesten weer te laat.

Het zou dus héél onwijs (eigenlijk crimineel) zijn om landen in de miserie te ontdoen van hun goudreserve (waarde-collateraal).

Je interessante Griekenland goudreserve vraag is eigenlijk een vraag over het wezen van goudreserve als zodanig (publiek & privaat). Heel veel goudkevers zitten met heel veel verkeerde & vastgeroeste begrippen over goud. Goud is enkel en alleen een motie van wantrouwen. Helemaal geen hedge tegen inflatie of geldontwaarding. Een goud herwaardering helpt flink mee om het geïnstalleerde wantrouwen weg te nemen.

Het begrip vertrouwen is ook weer een heel rekbaar begrip, omdat iedereen het anders gaat opmeten (in plaats & tijd). Het ziet er naar uit dat eind 2015 het begin wordt van heftig oplopend wantrouwen van de burger (& kapitaalstromen) in het beheer van de staat. Houdt de stijgende rentes goed in het oog..."

11 juni 2015
Grafiek: Zwitserland verkocht in 20 jaar meeste goud

Grant Williams, auteur van de nieuwsbrief ‘Things that make you go hmmm…’ heeft in zijn laatste nieuwsbrief een interessante grafiek meegenomen die de verandering in goudvoorraden van landen laat zien tussen 1993 en 2014. We zien dat vooral Zwitserland in deze periode veel goud verkocht heeft. Ook Nederland en België deden volop mee aan de gecoördineerde Europese verkopen van goudvoorraden, door honderden tonnen van het metaal op de markt te brengen.

Waar is al dat goud naartoe gegaan? Een deel kwam in handen van andere centrale banken, zoals die van Rusland, China, Duitsland, Turkije, Italië, India en Saoedi-Arabië. Maar een veel groter deel van het goud kwam terecht in private handen, getuige de totale omvang van alle publieke goudvoorraden in de wereld zoals op de tweede grafiek staat afgebeeld.

Welke centrale banken kochten en verkochten goud? (Bron: Mauldineconomics)

Steeds meer goud verschuift richting private handen

29 oktober 2014
“Goud blijft belangrijk onderdeel van wereldwijde monetaire reserves”
De goed ingevoerde lezer herkent de titel van dit nieuwsbericht als de eerste regel van het Central Bank Gold Agreement, een intentieverklaring die verschillende centrale banken in 1999 voor het eerst ondertekenden en die iedere vijf jaar verlengd werd. Op de website van de ECB lezen we vandaag dat het vierde Central Bank Gold Agreement (CBGA) ondertekend is. De intentieverklaring bevat slechts vier uitgangspunten, waar de ondergetekenden zich de komende vijf jaar aan zullen houden:
1. Goud blijft een belangrijk onderdeel van de wereldwijde monetaire reserves
2. De ondergetekenden zullen hun goudtransacties zodanig blijven coördineren dat ze de markt zo min mogelijk verstoren
3. De ondergetekenden maakten bekend geen plannen te hebben om significante hoeveelheden goud te verkopen
4. Deze intentieverklaring, die vanaf 27 september 2014 van kracht is en die volgt op de vorige intentieverklaring, zal na vijf jaar opnieuw bekeken worden
Central Bank Gold Agreement
Het Central Bank Gold Agreement bewijst al sinds 1999 dat veel Europese centrale banken veel waarde toekennen aan goud. Hoewel ze in de beginperiode nog een substantiële hoeveelheid goud op de markt brachten werd er onder CBGA3 nauwelijks nog goud verkocht. Het is daarom niet verwonderlijk dat het limiet van maximaal 400 ton goud per jaar geschrapt is in deze vierde intentieverklaring. De ECB en de centrale banken van de volgende landen ondertekenden deze vierde overeenkomst:
- België
- Duitsland
- Estland
- Ierland
- Griekenland
- Spanje
- Frankrijk
- Italië
- Cyprus
- Letland
- Luxemburg
- Malta
- Nederland
- Oostenrijk
- Portugal
- Slovenië
- Slowakije
- Finland
- Zweden
- Zwitserland
Goudverkopen onder de eerste drie Central Bank Gold Agreements (Bron: WGC)
19 mei 2014
Wanneer is de koers laag?

Aan bijna al mijn cursisten stel ik de vraag wat volgens hen de basisprincipes van handel zijn (maakt niet uit in wat voor product). Op een paar filosofische zweverigheden na zijn de meeste cursisten er wel over eens dat het belangrijkste uitgangspunt is dat je koopt als de prijs/koers laag is en verkoopt als de prijs/koers hoog is, dan maak je namelijk winst. Tot dusver niks bijzonders zult u zeggen.

Verbazingwekkend wordt het echter als ik daarna vraag of men in een grafiek met live koersen wil aanwijzen waar de koers zo’n laag punt bereikt om vervolgens een kooporder in te geven. Dan volgt doorgaans dit scenario:

Er wordt gedurende enige tijd naar een grafiek gekeken waarin de koers een dalende tendens heeft. De koers daalt, corrigeert wat, daalt, corrigeert weer wat enzovoort. Iedere keer dat een dalende impuls eindigt en een correctie volgt zit de trader nerveus met de hand op de muisknop omdat zij als de dood is de slag te missen. En dan ineens als de daling van de koers wat vertraagt, druk hij of zij op de koopknop. Die laatste actie geeft mij redenen om een paar vragen te stellen: ’Waarom koop je nu?’ Antwoord: ‘Omdat de koers laag is’ ‘Waarom is de koers laag?’ Antwoord: ‘Omdat ie lager is dan een uur geleden en zo laag als nu heeft ie al die tijd dat we naar de grafiek kijken nog niet gestaan.’ ‘En was de koers een uur geleden hoog of laag?' Antwoord: ‘Toen was de koers ook al laag en nu nog lager, veel verder kan denk ik niet. Het moet toch een keer gaan stijgen.’ ‘Heb je een indicatie gekregen dat de koers niet nog verder zou kunnen dalen? Of nog sterker: een indicatie waaruit blijkt dat een stijging te verwachten is?’ Antwoord: ‘Nee, want als ik daar op moet wachten mis ik de slag’. Hier gaat natuurlijk iets niet goed. Het is net zoiets als tijdens een hevige storm te besluiten dat je maar vast met je boot de zee op gaat. Het kan namelijk nooit lang meer duren voordat de storm gaat liggen toch?! Maar tijdens de laatste minuten van een storm kun je ook nog schipbreuk lijden. Vanzelfsprekend wacht je op een opklaring van het weer voordat je erop vertrouwt dat je veilig de zee op kunt. Traders moeten dat ook doen: wachten op een opklaring, minimaal wachten op een eerste duidelijk signaal dat de koersrichting veranderd is. In een dalende markt betekent het dat je eerst een hogere bodem moet hebben gezien voordat je long gaat. Dan is de koers al wel een stukje op weg, maar je hebt wel de (bijna) zekerheid dat er een trenddraai heeft plaatsgevonden, daarom handel ik graag op de trend. Het feit dat de trader in het voorbeeld al zo snel op de knop drukte had te maken met een verkeerd marktbeeld. Haar opinie op een lage koers was gevoed door een koersniveau dat zij recent had gezien. Ten opzichte van dat vorige niveau was de koers nu inderdaad lager, maar dat wil niet zeggen dat het niet nog lager kan. In het kader van dit onderwerp moet ik altijd aan mijn zwager denken die in de zomer van 2008 besloot aandelen Fortis te kopen. De exacte koersen weet ik niet meer , maar laat ik zeggen dat het aandeel op een bepaald moment op €45 stond. Een dag later op €35 en weer een dag later op €20. Dit was het moment om toe te slaan, zo’n lage koers moet wel terugkomen, vond hij. Het einde van het verhaal zal ik u niet vertellen om geen oude wonden bij mijn zwager open te rijten! Maar u begrijpt wel wat er gebeurde. De moraal van het verhaal is dat je pas kunt stellen dat iets laag is nadat er minimaal een nieuwe hogere bodem is gezet. Niet eerder! Op ieder moment dat je eerder besluit iets te kopen omdat de koers volgens jou laag staat, handel je tegen de trend in. Nu ga ik hier niet beweren dat tegen de trend in handelen niet kan of niet goed is, maar als je dat doet moet je daar dan wel de juiste tools voor inzetten.
http://www.momentumtrades.nl/

Wanneer is de koers laag?

24 januari 2014
Lezers Marketupdate laten zich niet afschrikken door lage goudkoers

De lezers van Marketupdate laten zich niet afschrikken door een verdere daling van de goudkoers, zo blijkt uit onze laatste enquête. Bijna zeventig procent van de 296 respondenten gaf aan goud te willen kopen, mocht de goudkoers nog 20% zakken vanaf het huidige niveau. Slechts 3% van de Marketupdate lezers denkt goud te verkopen als er nog een vijfde van de goudkoers af gaat. Het positieve sentiment ten aanzien van goud zien we ook terug aan de shortzijde van markt. Slechts één procent van de respondenten gaat short op de goudmarkt en zal winst maken als de prijs van goud richting de $1.000 per troy ounce wegzakt.

Hoewel Marketupdate veel over de goudmarkt schrijft hebben we ook lezers die geen interesse hebben in het bezit van goud. Een goede 7% van de respondenten gaf aan helemaal niks met goud te hebben. Voor een op de twintig respondenten is het nog niet duidelijk wat ze zullen doen als de goudkoers verder zakt en voor 15% is het nu al duidelijk dat ze niet zullen kopen of verkopen bij een verdere prijsdaling van goud.

Wat doet u als de goudkoers nog 20% zakt?

29 november 2013
Grafiek: Waar ging al dat goud heen?
Je kunt van Goldman Sachs zeggen wat je wilt, maar ze maken wel interessante grafieken! Een bank die zich bezig houdt met het grote geld volgt uiteraard ook de ontwikkelingen in de goudmarkt. Uit één van hun rapporten plukte Zero Hedge (of één van haar tipgevers) de volgende grafiek. We zien de grootste veranderingen in de voorraden van verschillende landen in de afgelopen twintig jaar. Tussen december 1993 en juni 2013 verkochten (voornamelijk) Europese landen honderden tonnen van het gele metaal. Het meeste werd verkocht door Zwitserland, hoewel die niet op de grafiek staat. Ook Nederland verkocht, samen met België, het Verenigd Koninkrijk en Oostenrijk, een substantieel gedeelte van de goudvoorraad. Het goud werd dankbaar gekocht door China en Rusland, maar ook door Europese landen als Duitsland en Italië…

Nu vragen wij ons af: Wat was de motivatie achter die goudverkopen? We hebben verschillende scenario’s op een rijtje gezet.
- De verkopende landen hadden echt geld nodig en deden ze daarom goud in de verkoop…
- Op het dieptepunt van de markt werd er goud verkocht om een ultieme knock-out uit te delen aan het edelmetaal…
- Er werd goud verkocht om draagvlak te creëren voor een nieuw monetair systeem…
De veranderingen in de goudvoorraad in de afgelopen twintig jaar (Bron: Goldman Sachs, via Zero Hedge)
25 november 2013
Wat doet u als de goudprijs nog 20% daalt?

Door de dalende goudprijs nemen wellicht de twijfels over goud toe. Dat zien we niet alleen aan de berichtgeving in de media, maar ook aan de afnemende populariteit van exchange traded funds (ETF’s). Volgens cijfers van de World Gold Council hebben ETF’s in de eerste drie kwartalen van dit jaar gezamenlijk bijna 700 ton aan goud geliquideerd, omdat beleggers hun aandelen in goud niet meer willen hebben.

De goudprijs in dollars is dit jaar al met 25% gezakt en staat op het moment van schrijven ruim 35% onder het all-time high van 2011. Bereikte de prijs toen nog een record van $1.920 per troy ounce, nu wordt hetzelfde gewicht aan goud aangeboden voor een prijs van $1.244. In april lokte de prijsdaling van goud veel vraag naar fysiek goud uit, maar toen bleek dat de prijs langer op een laag niveau bleef werd het weer wat rustiger in de markt. Dat zagen we ook terug in de cijfers van de World Gold Council over het derde kwartaal. Er werd in die periode beduidend minder fysiek goud verhandeld dan in het tweede kwartaal van dit jaar.

Goudprijs zakt naar het laagste niveau sinds augustus 2010

Wat als de goudprijs nog verder daalt?

Koopjesjagers hebben hun slag al geslagen, maar zien dat de goudprijs nog verder wegzakt. Gisteren zakte de goudprijs naar het laagste niveau in vijf maanden tijd en bij een verdere prijsdaling zijn we terug op het niveau van augustus 2010! Kennelijk is de bodem nog niet bereikt…

Wat doet u als de goudprijs nog 20% onderuit gaat? Blijft u net als de Chinezen, Russen en Indiërs kopen of maakt u een pas op de plaats? Of overweegt u misschien om goud te verkopen, zodra de prijs weer onder de $1.000 per troy ounce staat? Het kan ook zomaar zijn dat u het advies van Goldman Sachs volgt en al lang short bent op het gele metaal. Dan heeft u al een mooi rendement op uw positie!

[polldaddy poll=7584783]

22 november 2013
Europese centrale banken verkopen opnieuw minder goud

Europese centrale banken hebben sinds 1999 niet meer zo weinig goud verkocht als het afgelopen jaar, zo schrijft Bloomberg op basis van cijfers van de World Gold Council. Duitsland verkocht 5 ton goud en was daarmee de grootste verkoper. Ieder jaar haalt Duitsland een klein beetje goud uit haar voorraad voor de productie van gouden muntstukken. Een andere centrale bank, die niet nader gespecificeerd werd, verkocht het afgelopen jaar 0,1 ton goud.

Tussen 1999 en 2009 werd er jaarlijks nog een substantiële hoeveelheid goud verkocht, weliswaar binnen de vastgestelde grens van 400 of 500 ton per jaar. Sindsdien wordt er nog maar mondjesmaat goud verkocht, want vorig jaar was de totale verkoop van goud met 5,8 ton niet veel hoger dan dit jaar. Ook in dat jaar was Duitsland verantwoordelijk voor het grootste deel van de verkopen.

Centrale banken kopen goud

Sinds 2009 zijn centrale banken wereldwijd weer netto kopers geworden van goud. Door de financiële crisis zijn meer centrale banken – met name in de opkomende markten – het nut van goud gaan zien als tegenpool voor valutareserves. Onlangs plaatsten we op Marketupdate een grafiek van de totale goudaankopen van centrale banken sinds 2009. Deze grafiek liet zien dat vooral China, Rusland en Turkije veel goud aan hun reserves hebben toegevoegd. Ook andere landen als Mexico, India, Zuid-Korea, Thailand, Kazachstan, Brazilië en de Filipijnen kochten sinds 2009 relatief veel goud bij.

In 2012 kochten centrale banken netto 534,6 ton goud, het grootste volume sinds 1964. Dit jaar kopen ze naar schatting nog eens 350 ton bij. Centrale banken bezitten volgens de World Gold Council momenteel 18% van al het goud dat ooit uit de grond is gehaald.

Central Bank Agreement on Gold

In september 1999 kwamen verschillende Europese centrale banken overeen om een jaarlijkse limiet te stellen aan de verkoop van goudvoorraden. De voorwaarden van deze overeenkomst werden op papier gezet, met de afspraak om na vijf jaar de overeenkomst te herzien. In deze overeenkomst verklaren vijftien Europese centrale banken dat goud een belangrijk onderdeel blijft van hun monetaire reserves en dat ze hun activiteiten met betrekking tot het uitlenen van goud niet uitbreiden. Deze overeenkomst werd in 2004 en in 2009 voortgezet.

De volgende grafiek laat zien hoeveel goud er sinds 1999 verkocht is onder het Central Bank Agreement on Gold. De grafiek is gemaakt door Victor the Cleaner en is gebaseerd op data van de World Gold Council en het IMF. Op deze grafiek is goed te zien dat ook Nederland haar bijdrage heeft geleverd door enkele honderden tonnen goud van de hand te doen. Vanaf 2009 is de verkoop van goud onder CBGA drastisch teruggelopen, omdat centrale banken niet meer de behoefte hebben om goud van de hand te doen.

Onder het huidige CBGA III akkoord is er al 200,5 ton goud verkocht, waarvan 136,2 ton in 2009 en 53,3 ton in 2010.

Goudverkopen onder de central bank gold agreements (Bron: Victor the Cleaner)

Goudvoorraad Eurosysteem

Onderstaande grafiek laat de ontwikkeling van de totale goudvoorraad van het Eurosysteem zien. Deze hebben dus geen betrekking op de verkopen van goud door niet-eurozone landen als Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk. Ook goudverkopen door het IMF zijn om die reden niet in deze grafiek verwerkt.

De grafiek loopt van 1999 (toen de eerste Central Bank Agreement on Gold werd getekend) tot en met de laatste herwaardering van goud die afgelopen week plaatsvond. De rode lijn geeft de totale goudvoorraad in troy ounce weer, de gele lijn de marktwaarde van deze voorraad in euro’s. Merk op dat de waarde van de Europese goudvoorraad sinds 1999 met een factor 3,5 is gestegen, terwijl het gewicht aan goud over dezelfde periode met 10% omlaag ging.

Goudvoorraad Eurosysteem vanaf 1999

11 oktober 2013