Hoe de Pan-Asian Gold Exchange de papieren goudmarkt op zijn kop kan zetten

Deze markt biedt momenteel al termijncontracten van 10 ounce goud aan op de binnenlandse markt.
Chinezen kunnen via het internet en PAGE goud kopen. Die termijncontracten zijn 1:1 gedekt door
fysiek goud. Alle uitstaande contracten worden dus gedekt met goud in de kluis van PAGE.

Naast deze kleine 10 ounce goudcontracten voor de interne markt is PAGE aan het werk met een veel

belangrijker project. PAGE is namelijk bezig met het opzetten van een internationale markt voor

verhandelbare termijncontracten goud die de concurrentie aan moet gaan met de COMEX en de LBMA.

Alle verhandelde termijncontracten via PAGE zullen dus gedekt worden met fysiek goud en dat is op

de COMEX en LBMA niet het geval. Anders gezegd, indien alle uitstaande termijncontracten of aan de

COMEX of LBMA worden ingediend voor fysieke levering dan is er veel te weinig fysiek voorradig om

aan die vraag te voldoen; daarom wordt ook wel gesproken van een papierenprijs voor goud.

Op dit moment wordt de termijnhandel gedomineerd door grote bullion banken die ervan worden

beschuldigd dat zij hun posities in de termijnmarkten gebruiken om een prijs tot stand te laten komen

die zij zelf wenselijk vinden. Zij manipuleren de prijsvorming om daaraan te verdienen. De spotprijs

die de termijnmarkt oplevert, wordt gebruikt in de hele wereld als basisprijs voor de aan- en verkoop

van fysiek goud. De manier waarop de prijs van fysiek goud tot stand komt is een twijfelachtig proces

waarbij de grote zakenbanken aan de touwtjes trekken en waar partijen als de CME Group met

margeverplichtingen de goudprijs in een bepaalde richting kunnen bewegen. En dat is doorgaans naar

beneden. Om een einde te maken aan dit systeem komt PAGE later dit jaar met termijncontracten van

90-dagen die bovendien genoteerd worden in de Chinese Renminbi. Wereldwijd kunnen beleggers

deze termijncontracten die volledig (dus 1:1) gedekt worden met fysiek goud kopen en verkopen.

Hierdoor krijgt het prijsmechanisme een fysiek karakter omdat het termijncontract een garantie biedt

op de levering van fysiek goud bij het aflopen van het contract.

PAGE biedt dus binnenkort wereldwijd beleggers termijncontracten aan die veel betere voorwaarden

bieden (de 1:1 allocatie) en gaat daarmee de concurrentiestrijd met de COMEX en LBMA aan. De

verwachting is dat PAGE op twee manieren een belangrijk verschil gaat maken ten opzichte van hoe

het er nu aan toe gaat. Ten eerste zal een deel van de investeerders hun termijncontracten goud

overzetten van de bestaande termijnmarkten naar de termijncontracten op PAGE en daarmee onttrekt

PAGE handelsvolume aan de COMEX en LBMA. Bovendien zal vanwege de garantie op de 1:1 dekking

van fysiek goud voor een 90-dagen durend termijncontract, fysiek goud onttrekken aan de andere

termijnmarkten. PAGE bindt als het ware de concurrentiestrijd aan op kwaliteit in plaats van de

papieren kwantiteit van de COMEX en LBMA.

De betekenis van deze ontwikkeling komt er in het kort op neer dat er een tweede goudprijs kan  gaan

ontstaan. Enerzijds is er dan de papieren goudprijs aan de COMEX en LBMA en de fysieke goudprijs

aan PAGE. De vraag is vervolgens welke prijs als leidraad wordt genomen als de spotprijs van kleine

beleggers in fysiek goud: de papieren prijs of de fysieke prijs? Indien er aan de PAGE een hogere prijs

tot stand komt, dan is het logisch dat het fysieke goud die partijen willen verkopen daar heen brengen

omdat er een hogere prijs verkregen wordt. Tegelijkertijd betekent dit dat termijncontracten goud bij

voorkeur tegen die lagere prijs gekocht worden via de COMEX of LBMA en ingediend worden voor

fysieke levering. Immers, men kan het fysieke goud duurder verkopen in China. Uiteraard zijn daar

kosten aan verbonden (denk alleen aan het transport) maar daar zijn additionele mechanisme’s voor

te bedenken (zoals aangesloten kluizen in Zwitserland). Met andere woorden, PAGE zou wel eens de

papieren markt voor goud kunnen gaan breken.

Een belangrijk punt is de volledige steun van de Chinese overheid en de notering van de

termijncontracten in Renminbi. China zet hiermee een belangrijke stap om de Chinese munt een

grotere rol te geven in het internationale geldsysteem omdat in potentie de Renminbi de valuta wordt

om aan goud te komen. Zeker wanneer de COMEX en de LBMA (en het hele westerse financiële

systeem) in de problemen raakt. Deze ontwikkeling kan wel eens een opstapje betekenen naar het

creëren van een tweede wereldreservemunt die door investeerders of landen gebruikt kan worden bij

internationale transacties. Het is bijzonder belangrijke ontwikkeling en we zullen dit nauwlettend in de

peiling houden..